Enrique Solórzano, Director de Inversiones de Afore SURA, habla con Funds Americas sobre su proceso de inversión, destacando a las Commodities y Fondos Mutuos como activos que les interesaría adquirir, una vez que la regulación lo permita, así como su
Hablando sobre sus previsiones y sobre la tendencia a ir diversificando las inversiones de las afores fuera de instrumentos de deuda pública nacional, Solórzano nos recuerda que esta diversificación es posible dado el surgimiento de oportunidades en el mercado y menciona que, a diferencia del mercado estadounidense, donde existe una fuerte correlación entre bonos y acciones, el mercado mexicano tiende a tener una baja correlación. A largo plazo, y en la medida en que México vaya mejorando y siendo capaz de generar su propio ciclo económico, considera interesante continuar diversificando la cartera con activos mas riesgosos como las acciones.
A pesar de que actualmente su asignación a Fondos Mutuos es de cero, Solórzano comenta que una vez que la regulación para contratar o adquirir fondos de inversión o mandatos haya sido resuelta, piensan adquirir activos de este tipo, comentando “tenemos claro que sí vamos a otorgar mandatos, lo más probable es que hagamos un par en Asset Allocation global para optimizar la cartera actual y para importar conocimientos y tecnología en la metodología de Asset Allocation de managers conocidos mundialmente.”
Otorgar mandatos añadiría a SURA la capacidad de hacer una asignación activa, lo que les permitiría batir el retorno de índices como el Eurostoxx 50. Entre las opciones que están considerando para lograr una exposición activa a mercados como commodities y monedas globales también se encuentran el contratar a terceros, o comprar un fondo que haya tenido un buen desempeño histórico “y una metodología que consideremos pueda otorgar alfa a nuestros mercados.” Señalando que “la selección la haremos con mucho cuidado y tendrá que ver con que la regulación este vigente pero por supuesto queremos otorgar mandatos y comprar buenos fondos administrados por otros managers.”
Sobre las expectativas de rentabilidad de Afore SURA para los próximos 12 meses, Solórzano expone que su portafolio, y el de casi todo el mercado mexicano, tiene un alto componente de retorno local dado que el 80-85% del portafolio es local. “Nosotros en SURA tenemos una altísima expectativa de México. Creemos que México esta pasando por un momento muy especial, la estabilidad y solvencia financiera del país, que es un trabajo que se ha realizado en los últimos 15-20 años con una disciplina fiscal, una buena independencia monetaria, con cuentas externas estables, están generando frutos. México se posiciona en el mundo como país atractivo en donde hay un elevadísimo nivel de solvencia en la deuda publica mexicana y, dado el cambio político en el que esta entrando, es posible que veamos reformas en el mercado laboral, fiscal y energético” añadiendo que las tasas en México pueden tener una estabilidad e inclusive una ligera caída en los próximos 12 meses por lo tanto las carteras y/o portafolios podrían tener rendimientos cercanos al 9-12%, en promedio del 10,5%, que es un rendimiento muy atractivo comparado con la inflación del 3,5% que tiene actualmente el país, soportando que las perspectivas para México son bastante positivas.
El Directivo considera el reto mas importante desde el punto de vista de las inversiones el de explotar cabalmente el nuevo régimen de inversión, mencionando que para hacerlo correctamente habrá que tomar una decisión muy importante, si hacerlo a través de terceros o directamente. En cualquiera de los casos, considera muy importante el conseguir un equipo con experiencia en ese mercado, para tratar de generar rendimientos activos en otras regiones, enfatizando que “habrá que hacer un muy buen proceso de selección para realmente tener la certeza o la más alta probabilidad de generar algo de alfa en ese tipo de mandatos o fondos de inversión de manera de mejorar el perfil de retorno de la cartera.”
Con un portafolio con exposición internacional, que utiliza distintos índices de tanto mercados desarrollados como emergentes, calculando internamente el retorno esperado de valor justo con un promedio de 3-6 meses para construir la cartera y desempeñando ajustes tácticos cada entre uno y 6 meses, Afore SURA se ha mantenido a la cabeza en rendimientos. A la hora de elegir una Afore, Solórzano considera importante el “invertir en una empresa con una metodología de inversión sólida, consistente y estable,” por lo que destaca a Afore SURA como una alternativa viable para poner los recursos de las pensiones a trabajar.
