Han pasado tres meses desde que A&G Banca Privada lograba su independencia, tras recomprar la participación que EFG mantenía en su accionariado. Una nueva etapa que podría traer consigo alguna operación corporativa.
Así lo ha confesado Gonzalo Rodríguez-Fraile, consejero delegado de la firma: "Estamos mirando algunas cosas. Aunque no tenemos un objetivo de crecimiento inorgánico, sí estamos dispuestos a hacer alguna operación, pero si es buena para nuestros clientes y siempre que sea un negocio complementario. Ahora tenemos menos restricciones para poder acometer cualquier cosa", ha afirmado.
El ejecutivo ha definido 2022 como un "año espectacular desde el punto de vista estratégico". En lo que va de año, han fichado a 18 banqueros para el área de Banca Privada y también están satisfechos en la parte de Asset Management. "Es un momento complicado, pero somos ambiciosos y valientes".
Eso sí, Rodríguez-Fraile ha descartado una posible salida a bolsa a corto plazo: "No tenemos un objetivo de salir a bolsa, sino de ser los mejores, lo que no quiere decir ser los más grandes. Ahora bien, cuando eso llegue, lo que se presenta por delante es atractivo", ha adelantado.
¿Fin de la recesión?
Los expertos de A&G consideran que podríamos estar cerca del final de la recesión. "Tenemos muchas señales de que el pico de la inflación está cerca", ha adelantado Diego Fernández-Elices, director de inversiones del grupo. Entre ellos, ha comentado una fortaleza del dólar deflacionista, la normalización de las cadenas de suministro o el precio de materias primas a la baja. En su opinión, "el gran problema de la inflación hoy en Europa es la energía", que ha caído un 70% desde máximos.
Uno de los pocos factores que invitan a una cierta cautela es la revisión a la baja de las estimaciones de beneficio. Otras veces, pasan unos seis meses desde que los analistas empiezan a revisar las previsiones de ganancias hasta que el mercado empieza a remontar. "En este caso, aún están yendo esas revisiones bastante lentas, porque las empresas están aguantando muy bien", ha apuntado.
Por tipos de activos, para A&G comienzan a verse oportunidades interesantes en renta fija. "Hemos neutralizado nuestra posición en gobiernos, ya no es una aberración tener algunos bonos de gobiernos europeos" ha dicho Fernández-Elices. La razón es que no les importa tener algo de duración. El siguiente paso en el escalón del riesgo serían los bonos Investment Grade, donde se pueden encontrar "oportunidades interesantes" y, para los más agresivos, deuda subordinada. "La renta fija vuelve a un mercado que todavía no ha normalizado del todo, pero sí que se parecen a las que teníamos hace 10 años", ha advertido.
En lo que respecta a renta variable, hay sectores que, en opinión de la firma, vuelven a cotizar a valoraciones razonables. Andrés Allende, gestor del fondo DIP Value Catalyst, cree que la bolsa empieza ya a cotizar a niveles muy atractivos. "Históricamente, cuando un año ha habido recesión, en los años siguientes la renta variable ha conseguido muy buenas rentabilidades".
Los criterios que más valoran a la hora de invertir es que sean compañías sencillas, con un buen balance y buenos gestores. "Hay más sectores y empresas que normalmente estaban fuera del alcance que por fin podemos comprar", ha adelantado el gestor.
Transición energética
Es una temática que llevan mucho tiempo trabajando desde A&G. Tienen su propio departamento de inversiones alternativas (donde comercializan producto de muchos gestores) pero aquellas temáticas que consideran que tienen recorrido a medio y largo plazo buscan desarrollar sus propias estrategias con equipos propios, como es el caso. Por eso han incorporado a un equipo de gestores multiactivo.
El fondo A&G Energy Transition Tech Fund invierte en compañías tecnológicas y comercialmente viables con vocación internacional (en fase de crecimiento y expansión). Unos 150 millones para invertir en cerca de 15 participadas. Es un fondo artículo 9, que sigue la temática ESG con una monitorización de impacto. Es el segundo vehículo que tienen en el sector de transición energética.
Los gestores se centran en las soluciones tecnológicas para los retos del mercado energético. Tienen tres focos principales de inversión: fuentes de energía, transporte y distribución y consumo. Estas se suman otros dos puntos: circularidad y soluciones digitales.
