Alerta de ESMA: crece el riesgo de correcciones de mercado

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El regulador europeo ha sonado la alarma. Crece el riesgo de una corrección. ESMA detecta un largo período de incertidumbre en los mercados, con riesgos crecientes para los inversores en un contexto de fundamentales aún frágiles. Es el principal mensaje del segundo informe de 2021 de Tendencias, riesgos y vulnerabilidades publicado por la Autoridad Europea de Instrumentos y Mercados Financieros.

El estudio destaca cómo en el período de referencia los inversores han asumido un mayor riesgo. Lo percibe tanto en inversores institucionales como minoristas debido al continuo aumento de la valoración de los activos en un entorno de recuperación económica desigual y tipos de interés bajos. Riesgos que podrían llevar a la materialización de nuevos riesgos y casos como los de GameStop, Archegos y Greensill.

La recuperación de los mercados continúa

Los mercados financieros de la Unión Europea continuaron su trayectoria de recuperación durante la primera mitad de 2021. Tal es así que las valoraciones actuales son valoraciones iguales o superiores a los niveles anteriores al COVID-19. Según ESMA, esto responde a una mejora en las perspectivas económicas mundiales tras la introducción de la vacuna y el apoyo a las políticas públicas.

Sin embargo, destaca cómo las valoraciones de la renta fija, en particular para los bonos corporativos high yield, están ahora muy por encima de los niveles anteriores a la pandemia. Esto, en un contexto de aumento de la deuda corporativa y gubernamental. Por lo tanto, la institución advierte sobre el peligro de un aumento en la toma de riesgos de los inversores. Algo que ya ha provocado episodios de fuerte volatilidad en los mercados de valores. Recordemos el caso GameStop. O por ejemplo en el mercado de criptomonedas. Y también la materialización de riesgos impulsados ​​por eventos como sucedió con Archegos o Greensill.

"Esperamos un período prolongado de riesgo para los inversores institucionales y minoristas y más correcciones de mercado potencialmente significativas", reza el informe. En consecuencia, según ESMA, las tendencias actuales del mercado deberán mostrar su resistencia durante un período de tiempo para poder hacer una evaluación de riesgos más positiva. Y la medida en que estos riesgos se materialicen dependerá fundamentalmente de las expectativas del mercado sobre el respaldo de la política fiscal y monetaria, así como del ritmo de recuperación económica y las expectativas de inflación.

Trading online y el aumento del comportamiento de riesgo

El organismo europeo también destaca el aumento del comportamiento de riesgo por parte de los inversores. En particular, vinculado a la expansión del trading online. De hecho, ESMA ha visto un aumento en el trading online por parte de los inversores retail desde el inicio de la pandemia impulsado por una serie de factores, incluida la innovación tecnológica. Las nuevas plataformas ofrecen servicios de inversión convenientes y fáciles de usar, y los modelos comerciales de tarifa cero y la gamificación pueden atraer aún más a los consumidores. El auge de estas prácticas, según la institución, plantea preocupaciones por la protección de los inversores. También les preocupael aumento del trading alentado por las redes sociales y las comunidades en línea.

Finalmente, concluye ESMA, el aumento de las valoraciones en todas las clases de activos, las oscilaciones masivas de los precios de las criptomonedas y los riesgos generados por eventos observados en medio de altos volúmenes de negociación plantean interrogantes sobre un mayor comportamiento de toma de riesgos y una posible exuberancia del mercado.