Para trasladar la estrategia de Amundi Alpha Associates, hablamos con Petra Salesny, Managing Partner y socia fundadora de la entidad
La actividad corporativa en el mundo del asset management ha ganado dinamismo en los últimos años. Las entidades acuden al M&A para ganar eficiencia por economías de escala o para crecer en determinados servicios estratégicos. En este segundo vector se enmarca la compra por parte de Amundi, primera gestora europea, de la especialista en mercados privados Alpha Associates.
La operación, cerrada en el primer semestre de 2024, sumaba a Amundi 8.500 millones de euros en activos dentro de los segmentos de deuda privada, infraestructuras y private equity en porfolios multi-manager, elevando las capacidades de la gestora francesa en mercados privados hasta los 71.000 millones de euros en total a cierre de septiembre.
¿Quién es Alpha Associates?
Para trasladar la estrategia de Amundi Alpha Associates, hablamos con Petra Salesny, Managing Partner y socia fundadora de la entidad. Como CCO, es la responsable de la estructuración y fundraising de fondos de fondos y programas de inversión, de los servicios al inversor y marketing. En una reciente visita a Madrid, Salesny ha puesto en valor el track record de 20 años de la gestora que, localizada en Zurich, da servicio a clientes institucionales de toda Europa. Se fundó en 2004 como una escisión de Swiss Life, y a día de hoy sigue gestionada por los socios fundadores.
La empresa cuenta con 70 profesionales distribuidos en dos hubs: 50 en la sede de Zúrich y 20 en París. En su cartera de inversores figuran más de 100 LPs institucionales, fundamentalmente pensiones y aseguradoras en Alemania y Suiza.
Su formación de abogada le lleva a resaltar la importancia de los procesos de due diligence que desde la firma llevan a cabo. “El equipo inversor y legal trabajan mano a mano en los procesos de due diligence y negociación”, explica.
Foco en los inversores
En un entorno de aumento de la oferta en el universo de los mercados privados, ¿en qué elementos ponen el foco los clientes? “Los inversores buscan un track record consistente”, señala, y para ello “es importante la continuidad del equipo inversor. Tienen que demostrar que pueden hacerlo”, tanto por conocimientos como por capacidades. En ese sentido, “el tamaño del equipo ha de ser proporcional a los activos que se gestionen”.
Otro de los elementos que prioriza es la orientación de servicio al cliente. “El equipo ha de ser capaz de responder las cuestiones de los inversores en 24 horas. Del lado institucional trabajamos con grandes organizaciones a quien ofrecemos servicios de mandatos donde están implicados distintos departamentos. Se tiene que garantizar un correcto funcionamiento en la relación con clientes”, explica. El departamento tiene que responder a procesos de due diligence exhaustivos por parte de unos clientes cada vez más sofisticados. “Hay muchos asset managers que pueden hacer buenas inversiones, pero el servicio que se preste a los inversores hace que la oferta sea única, adaptada incluso a las necesidades de cada inversor”, añade. “Ayudamos a construir el programa de inversión en mercados privados desde cero”, apunta.
Capacidades que aporta al grupo Amundi
Con la unión de ambas firmas, “tratamos de combinar lo mejor de dos mundos. Alpha Associates tenía hasta ahora una presencia en Europa Central y un foco hacia el segmento institucional, que constituye el 90% de su cartera de clientes. Gracias a Amundi, “el alcance de estas capacidades será global”, y se extienden al segmento wealth y retail. “Esta combinación es parte de la lógica del acuerdo de ambas gestoras”, un paso para “democratizar los mercados privados” y proporcionar un acceso satisfactorio a los clientes minoristas, señala Salesny.
Estrategias y planes de futuro
En private equity cubren todos los segmentos: desde buyout, venture, growth, special situations a fondos de impacto. La estrategia de fondos de infraestructuras se centra en estrategias brownfield, core, core plus y value add. En private debt: direct lending, Europa y Estados Unidos.
En cuanto a la distribución geográfica de la cartera, Europa y Norteamérica representan el 45%, respectivamente. En las carteras a medida también tiene exposición en mercados emergentes, especialmente Asia y Europa Este.
Además de la gestión a través de fondos de fondos, ofrecen servicios de mandatos a medida (SMAs) para carteras institucionales a partir de 100 millones de euros.
“Actualmente estamos trabajando en nuestra oferta de evergreen con suscripciones mensuales y reembolsos trimestrales”, señala. Acaban de lanzar un Eltif 2.0 para el inversor retail con un enfoque multiestrategia (private equity, infraestructuras y private debt) y planean lanzar un evergreen en private equtiy global para institucionales bajo una estructura UCI Parte 2.
Momento de construir
En estos meses, la socia de Amundi Alpha Associates dedica parte de su tiempo a conocer el ecosistema Amundi, visitando clientes de las distintas oficinas de la gestora francesa para identificar las necesidades de los inversores, especialmente en aquellos países donde la boutique no tenía presencia. “Cada país tiene diferentes requisitos en términos de productos. Queremos ofrecer una oferta adaptada a las necesidades de los inversores”.
“Es momento de construir”, señala Salesny. Y aunque son momentos más complicados para el fundraising, “esto no es nuevo para el mercado de private equity, el sector experimenta ups and downs”. Sin embargo, destaca que estamos ante inversiones ilíquidas y de largo plazo (hay un periodo de inversión de cuatro años, y una vida del fondo que puede ir hasta los 12 años). Por ello, “no puedes hacer market timing”. La estrategia que defiende Salesny, y que respalda el track record de la firma, es “invertir de forma sistemática y continuada en cada añada, diversificando entre las gestoras top quartile, en diferentes geografías, estrategias, etc. Así se logrará un atractivo retorno”, apunta. “Si entras en un fondo hoy, estarás invirtiendo en los próximos cuatro años”, un plazo en el que espera una considerable mejora del entorno.
