La consultora MainStreet Partners ha elaborado un informe evaluando el estado de la integración de los criterios ambientales, sociales y de buen gobierno en la industria de la gestión de fondos. El análisis toma en consideración 4.200 fondos, tanto de gestión activa como pasiva. Por número de entidades, cubre a más de 160 gestoras de activos, que en conjunto cuentan con 5,6 billones de euros en activos bajo gestión.
La metodología de MainStreet Partners considera una evaluación integral focalizada en tres pilares: la gestora de activos (pilar 1), la estrategia del fondo (pilar 2), y los títulos individuales en cartera (pilar 3). En el informe inaugural ESG Barometer, la firma detalla el progreso realizado desde que el Reglamento de Divulgación de Finanzas Sostenibles (SFDR) de Europa entró en vigor hace ya casi un año. El estudio, concebido con el objetivo de filtrar la masa de datos e información contradictoria accesible para los inversores actualmente, proporciona algunas conclusiones interesantes.
Primero conviene poner en contexto cuál es el universo. Más de dos tercios de los fondos (70%) se clasifican como artículo 6. Los productos del artículo 8 suman el 25% del universo, y el 5% restante está representado por los productos del artículo 9. La expectativa es que la mayor parte de las nuevas estrategias se clasifiquen como Artículo 8 en los próximos trimestres, dado el alto grado de diversidad dentro de esa categoría en particular.
Uno de cada cinco fondos artículo 8 hace greenwashing
Alrededor de un 21% de los fondos artículo 8 cuentan con una calificación ASG igual o inferior a 3 por parte de MainStreet Partners (de un máximo de 5). ¿En qué fallan? “Principalmente en el pilar 2 (estrategia) y en el 3 (cartera). Estos fondos pueden catalogarse de greenwashing”.
Al evaluar los distintos tamaños de los gestores de activos a través del enfoque integrado de los tres pilares de la consultora, los gestores de activos medianos y grandes superaron a las boutiques en el pilar 1 (con una nota de 3,71). Sin embargo, las boutiques tomaron la delantera respecto al pilar 2 (nota de 2,37 en estrategia) y al pilar 3 (nota de 2,68 en la cartera).
Los fondos mixtos obtienen puntuaciones ASG más bajas
Los fondos multiactivo tienden a concentrar un menor grado de integración ASG dentro de sus objetivos de inversión. Además, suelen estar menos alineados con los Objetivos de Desarrollo Sostenible respecto a otras categorías. En general, los mixtos obtienen una puntuación más baja que sus contrapartes de renta fija y renta variable para las estrategias artículo 6 y 8. Y aproximadamente un 12% por debajo de las otras clases de activos cuando se trata de fondos artículo 9.
Desde un punto de vista temático, la mayoría de los fondos siguen centrados en temas ambientales. Los temas sociales representan solo el 7%. Dado que la mayoría de los fondos temáticos se clasifican como artículo 9, ha habido fuertes flujos hacia este tipo de productos. Con tendencias regulatorias firmemente centradas en alcanzar varios objetivos net zero, los fondos medioambientales de artículo 9 tienen de media 1.300 millones en activos bajo gestión. Esto contrasta con los productos sociales englobados dentro del mismo artículo, que tienen de media 384 millones.
