El primer semestre de 2022 será difícil de olvidar para muchos inversores. Si tomamos como referencia el mercado americano, los seis primeros meses del año han sido, de lejos, el peor periodo para una cartera 60-40. Una cartera compuesta al 60% por el índice S&P 500 y al 40% por el Bloomberg US Aggregate ha arrojado una rentabilidad del -16,1%.
Para hacerse una idea de la magnitud de la caída, basta decir que, en el primer semestre de 2008, en plena crisis financiera, cuando sufrió el segundo mayor desplome, el retroceso fue del 6,7%, prácticamente 10 puntos menos que el que se ha anotado en esta ocasión. La clave está en que ni la renta variable ni la renta fija han funcionado esta vez.
“Las últimas ocho veces que el S&P 500 bajó en un año, los bonos terminaron con subidas, amortiguando el golpe. En 2022 la historia ha sido muy diferente. Tanto las acciones como los bonos han experimentado caídas superiores al 10%, algo que nunca habíamos visto en un año natural”, indica el famoso asesor estadounidense Charlie Bilello. Ahora, con un elevado riesgo de recesión a la vista y la Fed subiendo tipos, ¿es momento de vender?
Lo que nos dice la historia
Atendiendo a la historia, el CEO y fundador de Compound Capital Advisors cree que no. Lo justifica en el hecho de que el Wilshire 5000, índice ponderado por capitalización de mercado que reúne a todas las acciones americanas que se negocian activamente en Estados Unidos, bajó un 20,9% en el primer semestre de 2022. Es uno de los peores períodos semestrales para las acciones en los últimos 50 años.
“Capitular después de las mayores caídas semestrales no parece haber sido una buena estrategia para los inversores a largo plazo en el pasado. Los rendimientos futuros durante los períodos posteriores a tres, cinco y 10 años fueron todos positivos. Y, de media, significativamente más altos que en otros períodos de tiempo. A corto plazo, puede pasar cualquier cosa. Y, por ahora, son pocos los inversores que creen que el mercado ha tocado suelo”, reconoce.
