Análisis de los flujos en los fondos alternativos multiestrategia

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NOMO_[Nicolás Carrasco] Flickr

El análisis de los flujos por categorías de fondos nos ofrece una visión sobre el apetito de los inversores por determinados tipos de activos o estrategias. 

Por categorías en Europa

Si tenemos en cuenta los flujos por categorías de Morningstar para toda la oferta de fondos en Europa, la categoría global de alternativos es la tercera que más entradas netas ha recibido en lo que va de año. Concretamente, ha recibido flujos netos positivos cercanos a los 16.000 millones de euros en toda Europa, superada por el apetito de las categorías de mixtos y renta variable. Por su parte, los fondos de renta fija registran salidas netas por un importe superior a los 54.600 millones de euros.

Flujos en Europa

Categorias globales de Morningstar Flujos 2018 Flujos 1 año Flujos 3 años Patrimonio total (septiembre)
Mixtos 67.976 103.031 267.969 1.400.844
Renta variable 46.225 76.516 162.746 3.316.595
Alternativos 15.944 31.103 140.931 448.833
Inmobiliarios 7.396 8.715 26.537 152.556
Materias primas 1.312 1.177 4.773 18.708
Otros 505 (264) 13.614 112.423
Convertibles 215 233 (7.072) 64.405
Renta fija (54.666) 10.010 359.067 2.432.781
Total general 84.908 230.521 968.564 7.947.145
Fuente: elaboración propia con datos de Morningstar. Datos a 30 de septiembre de 2018 en millones de euros.  

 

Dentro del conjunto de productos alternativos, la categoría multiestrategia asume, desde los últimos años, un mayor protagonismo. Con datos del mes de septiembre, las entradas en fondos multiestrategia representan casi el 7% de las entradas totales en todos los productos en Europa a tres años y el 47% si sólo se tienen en cuenta las categorías de alternativos, sobre las que pesa, en volumen total, un 40%. Sin embargo, en lo que va de año la categoría de fondos multiestrategia registra reembolsos netos superiores a los 2.800 millones de euros.

Principales subcategorías de fondos alternativos Flujos 2018 Flujos 1 año Flujos 3 años Patrimonio total (septiembre)
Multiestrategia (2.825) 1.730 66.137 177.665
Renta variable L/S 5.784 8.631 18.112 61.918
Market neutral 2.480 2.732 14.949 45.314
Global macro 7.734 9.844 11.795 24.452
Deuda L/S 927 5.173 8.410 76.156
Event driven 493 1.077 5.745 12.502
Systematic Futures 1.062 1.664 5.363 15.251
Estrategias de arbitraje (78) (26) 4.506 22.658
Volatilidad 644 669 4.275 7.974
Otros 181 233 854 1.696
Divisas (486) (643) 751 3.107
Total alternativos 15.944 31.103 140.931 448.833
Fuente: elaboración propia con datos de Morningstar. Datos a 30 de septiembre de 2018 en millones de euros.

 

Por fondos disponibles a la venta en España en la categoría de alternativos multiestrategia.

Si acotamos la oferta de fondos a los disponibles a la venta en España, encontramos que algunos de los grandes fondos superventas de los últimos años, registran, en los últimos 12 meses, reembolsos significativos. Nombres como Standard Life Investments GARS, BNY Mellon – Newton Real Return, BNY Mellon Global Real Return, JPMorgan Funds Systematic Alpha, DWS Concept Kaldemorgen y el Bankia Evolución Prudente lideran la parte baja del ranking por flujos netos en el último año. Fondos, algunos de ellos, que se encuentran entre los 15 con mayores captaciones netas a tres años.

Mayores flujos a un año

Fondo ISIN Fecha de lanzamiento Patrimonio  Flujos a 1 año 
BlackRock SF Style Advantage Fund LU1352906454 29/2/16 2.881 1.778
JPMorgan Global Macro Opportunities Fund LU0095938881 23/10/98 5.497 1.293
AQR Systematic Total Return Fund LU1470532315 17/1/17 1.875 1.196
Insight Broad Opportunities Fund IE00B74XF970 1/10/12 4.899 877
Franklin K2 Alternative Strategies Fund LU1093756911 15/9/14 2.137 828
AQR Systematic Total Return UCITS Fund LU1662496600 27/3/18 881 725
Amundi Funds II – Absolute Return Multi-Strategy LU0363630707 12/12/08 2.234 696
Pictet TR – Diversified Alpha LU1055714379 1/5/14 3.445 663
LFIS Vision UCITS Premia LU1162198839 31/12/14 1.732 654
AQR UCITS Funds AQR Style Premia UCITS Fund LU1103259161 1/10/14 2.705 622
JPMorgan Global Macro Fund LU0235842555 28/11/05 1.023 492
Neuberger Berman Uncorrelated Strategies Fund IE00BF076186 31/5/17 764 483
Caixabank Diversificado Conservador FI ES0115651004 1/7/10 1.034 392
GS Absolute Return Tracker Portfolio LU1103307663 13/1/15 487 369
LFIS Vision Premia Opportunities LU1010905237 27/12/13 890 367
Fuente: elaboración propia con datos de Morningstar Direct. Datos a 30 de septiembre de 2018 en millones de euros.

 

Mayores flujos a tres años

Fondo ISIN Fecha de lanzamiento Patrimonio Flujos a 1 año Flujos a 3 años
JPMorgan Global Macro Opportunities Fund LU0095938881 23/10/98 5.497 1.293 5.176
Invesco Global Targeted Returns Fund LU1004133531 18/12/13 5.671 -450 5.041
Aviva Investors Multi-Strategy Target Return Fund LU1074209757 1/7/14 3.539 -685 3.128
Pictet TR – Diversified Alpha LU1055714379 1/5/14 3.445 663 2.552
AQR UCITS Funds AQR Style Premia UCITS Fund LU1103259161 1/10/14 2.705 622 2.512
Insight Broad Opportunities Fund IE00B74XF970 1/10/12 4.899 877 2.298
DWS Concept Kaldemorgen LU0599946976 2/5/11 6.480 -1.014 2.281
LFIS Vision UCITS Premia LU1162198839 31/12/14 1.732 654 1.758
Amundi Funds II – Absolute Return Multi-Strategy LU0363630707 12/12/08 2.234 696 1.554
Blackstone Diversified Multi-Strategy Fund IE00BN8SY486 1/12/14 1.562 -119 1.411
Franklin K2 Alternative Strategies Fund LU1093756911 15/9/14 2.137 828 1.405
Boussard & Gavaudan SICAV Absolute Return LU1063708694 17/11/14 1.043 -296 1.121
Caixabank Diversificado Conservador FI ES0115651004 1/7/10 1.034 392 991
JPMorgan Global Macro Fund LU0235842555 28/11/05 1.023 492 960
Caixabank Selección Retorno Absoluto FI ES0138066032 21/9/05 931 -215 950
Fuente: elaboración propia con datos de Morningstar Direct. Datos a 30 de septiembre de 2018 en millones de euros.