Los fondos UCITS de gestión alternativa vivieron en 2020 un annus horribilis en Europa, el peor que se recuerda. Un año de emociones fuertes. En el primer semestre, la rentabilidad media en euros cosechada por los fondos de gestión alternativa fue del -8%.
“Cuando se produjo la gran corrección, los gestores de estos productos mantenían una importante exposición al riesgo. La redujeron tras las caídas, por lo que su exposición al mercado en la fase de recuperación era más baja”, revela Juan José González de Paz, consultor sénior en el equipo de Solutions de Natixis IM. “A la hora de volver a construir posiciones, los gestores se sintieron más cómodos cuando los mercados empezaron a tranquilizarse, perdiéndose de este modo parte de la subida”, añade.
Fue en la segunda mitad del año cuando este tipo de estrategias remontaron el vuelo y recuperaron buena parte de las pérdidas que habían sufrido en el primer semestre. Pero, en lo que respecta a la confianza del cliente, ya era tarde.
Flujos
Ello se traslada a los datos de captaciones. Con datos de Morningstar en Europa, la categoría de vehículos alternativos cerró 2020 con reembolsos netos cercanos a los 42.000 millones de euros. A tres años, las salidas superan los 106.800 millones de euros. A nivel individual, lo que funciona no siempre está disponible. Muchos de los fondos que en los últimos años han logrado despuntar con buenos resultados han ido recibiendo flujos que han obligado a las gestoras a restringir las entradas. Ha sido bastante habitual ver productos que, una vez alcanzado cierto tamaño, han cerrado por cuestiones de capacidad. Como consecuencia, la oferta más atractiva se queda fuera del escaparate.
Objetivo del inversor
Lo que busca el inversor en estas estrategias es descorrelación. A fin de cuentas, es lo que muchos productos dicen, en sus folletos, tener como principal objetivo: generar retornos positivos independientemente de las condiciones del mercado. Pero esto se cumple más bien poco y el cliente empieza a mirar hacia otros lados a la hora de buscar diversificadores para sus carteras. En la parte líquida, actualmente la amenaza para los fondos UCITS de gestión alternativa proviene de los bonos chinos denominados en renminbis, los cuales están atrayendo importantes flujos a nivel europeo. Por el lado de la ilíquida acechan los mercados privados, con un patrimonio que ha crecido desde 2008 a un ritmo anual del 9%. “Hoy en día representan el 66% de los activos que manejan las gestoras y el 60% de los ingresos que reciben en el negocio de los alternativos”, subrayan desde la consultora Boston Consulting Group.
Buen inicio de año
En este arranque de 2021, los flujos hacia fondos UCITS de gestión alternativa están siendo positivos. Queda por ver si esta tendencia se mantendrá y estos productos son capaces de reconquistar al inversor o si, por el contrario, estamos ante un espejismo que se desvanecerá en cuanto se produzca un nuevo sobresalto en los mercados que vuelva a coger con la guardia baja a los gestores de estos fondos. El tiempo lo dirá.
A continuación, detallamos seis fondos de gestión alternativa de renta variable market neutral que cuentan con el Sello FundsPeople en 2021.
Aegon Global Equity Market Neutral: rentabilidad absoluta y defensa del cero
El fondo invierte en las mejores ideas bottom-up pero mantiene una baja exposición neta (+/-10%)… (Seguir leyendo).
BlackRock SF European Absolute Return: flexibilidad y baja correlación
La estrategia que siguen con este lleva la exposición neta al mercado a oscilar entre un +25% y un -25%... (Seguir leyendo).
BMO Real Estate Equity Market Neutral: una estrategia de REITS europeos
Busca generar rentabilidades positivas en cualquier entorno de mercado a través de posiciones long-short en REITs europeos… (Seguir leyendo).
Janus Henderson Global Equity Market Neutral: objetivo, rentabilidad positiva a 12 meses
Tiene como objetivo proporcionar una rentabilidad positiva (absoluta) en cualquier período de 12 meses… (Seguir leyendo).
Man GLG Alpha Select Alternative: nada de apuestas binarias
Es un fondo de renta variable long-short con enfoque market neutral que invierte en compañías del mercado británico… (Seguir leyendo).
Pictet Agora: identificando catalizadores
Con una estrategia puesta en marcha en 2011, los gestores tratan de identificar catalizadores de los precios de las acciones… (Seguir leyendo).
| Fondo | Gestora | Sello FundsPeople |
| Aegon Global Equity Market Neutral Fund | Aegon | C |
| BlackRock SF European Absolute Return Fund | BlackRock | AB |
| BMO Real Estate Equity Market Neutral Fund | BMO | ABC |
| Janus Henderson Global Equity Market Neutral | Janus Henderson | C |
| Man GLG Alpha Select Alternative | Man Group | BC |
| Pictet TR Agora | Pictet | BC |
