Creen que hay una posibilidad real de acuerdo comercial entre Pekín y Washington, y que podría anunciarse la próxima semana en la cumbre de Davos.
La entidad ha presentado sus perspectivas para la primera mitad de año, en el que prevén se disipen muchos de los riesgos que había el pasado ejercicio a nivel global. Uno de ellos es el miedo a una guerra comercial entre Estados Unidos y China ya que desde Andbank ven “una posibilidad real de acuerdo” entre ambas partes. “China dejará de ser ese riesgo que fue en 2018”, ha insistido Alex Fusté, economista jefe de Andbank.
A ello se une que la Fed podría poner un stand by en el endurecimiento de la política monetaria, algo que sentaría muy bien a los mercados emergentes, y la estabilización del precio del petróleo, que podría contribuir favorablemente también.
Por regiones, dado el contexto, tienen una preferencia por los mercados emergentes. En Asia, su preferencia es la India, donde el nuevo gobernador del banco central podría anunciar un recorte de los tipos que redundaría favorablemente en el mercado de renta variable. Además, esperan que los resultados empresariales tengan algo más de color. Y estiman un potencial alcista para el Sensex del 16% desde el nivel actual. Mientras, en Latinoamérica les gusta Brasil, cuya posición en cuanto a crecimiento es muy favorable. Los tipos de interés históricamente bajos y la reducida inflación actual permitirán que en los dos próximos años la economía experimente una recuperación del crédito. Eso sí, no otorgan mucho recorrido a la renta variable ya que lo ha ido descontando en precio.
En Occidente, el mercado que encuentran más interesante por precio es Europa, donde creen que “hay que esperar para tener una visibilidad clara y una estabilización, lo que puede venir en positivo es la estabilización de China”, ha explicado Marian Fernández, responsable de estrategia de Andbank España.
Estiman un crecimiento para la región del 1,5%, después de un año que fue de más a menos. En cuanto a la inflación, esperan que se sitúe algo más baja que en 2018 y que la subyacente recoja algo de la mejoría del mercado laboral. “Creemos que no debería estar totalmente descartada la subida de tipos este año”, ha apuntado Fernández. Eso sí, considera que si hay una estabilización de los datos y la inflación cumple el BCE debería aprovechar el momento.
En política, el asunto que más preocupa es el Brexit aunque la situación supone una oportunidad para acercar posturas, dicen los expertos. Calculan un potencial del 6,4% para el Stoxx 600.
Y ven a España como el mercado value de Europa. Dentro del sector bancario prefieren la banca pequeña, aunque también Santander por su perspectivas positivas por Brasil. También eléctricas como Iberdrola o Acciona, donde aprovecharían las caídas para comprar. También en Inditex, que si cayeran un poco empezarían a ver interesante.
Por último, para Estados Unidos pronostican un crecimiento del 2019 del 2,5%-2,7%, desacelerándose a medida que transcurra el año. Y en clave micro creen que hay aspectos que muestran robustez y que alejan los temores a una recesión.
Prevén un crecimiento de las ventas en las empresas del S&P 500 cercano al 5,7% en 2019, acompañado de una moderación de los márgenes del 11,9%. Sitúan su objetivo para el índice en los 2.800 puntos, lo que le da un potencial del 7%.
