Los gestores de Janus Henderson consideran las expectativas de la inversión sostenible y las oportunidades del mercado a un año de la entrada en vigor de la SFDR.
En el primer aniversario de la entrada en vigor de la SFDR, Janus Henderson ha reunido en Madrid a un grupo de especialistas en inversión sostenible para revisar el panorama de la inversión sostenible en Europa con la nueva legislación.
Martina Álvarez, responsable de ventas de la entidad en España comenzó apuntando la escasez de inversión sostenible en algunas categorías. Citando datos de Morningstar, Álvarez señaló que en Europa solo un 6% de los fondos de renta variable británica y un 15% de los fondos de acciones americanas tienen un objetivo de sostenibilidad, frente al 37% de los fondos de renta variable global o el 33% de los de acciones europeas. Además, también destacó la diferencia en los pesos sectoriales entre una cartera tradicional y una cartera sostenible. Mientras en la cartera tradicional la presencia de los estilos valor y crecimiento está más equilibrada, el dominio del crecimiento es claro en las sostenibles. Esta diferencia se explica por la sobreponderación de los sectores de salud y tecnología y la infraponderación del consumo defensivo y la energía.
Tal Lomnitzer, gestor del equipo de recursos naturales de Janus Henderson, destacó que “la enorme oportunidad que van a suponer los compromisos Net Zero para 2050, solo acaba de empezar”. La alineación con el objetivo de limitar el ascenso de la temperatura del planeta a un 1,5OC respecto a la era preindustrial, va a poner de relieve algunos temas de inversión con un fuerte potencial de crecimiento. Entre estos temas, Lomnitzer resaltó la energía eólica offshore, cuya capacidad podría quintuplicarse hasta 2030 y multiplicarse por 25 hasta el 2050 en un escenario conservador. Otro activo muy atractivo es el cobre, debido a su importancia en la movilidad sostenible. El cobre es uno de los principales componentes de los vehículos eléctricos, y forma parte de los motores, las baterías, los inversores, el cableado y las estaciones de carga. Un vehículo eléctrico puro puede contener más de un kilómetro y medio de cableado de cobre.
Otra de las ideas de inversión que pueden contribuir de forma efectiva a una reducción de las emisiones se refiere a las proteínas animales y al papel de la tecnología a la hora de reconfigurar el futuro de la alimentación. Una de sus inversiones es en un inhibidor de metano para el ganado vacuno que puede reducir las emisiones de gases de efecto invernadero en al menos un 30%. Por último, el gestor destacó el caso de inversión de la economía circular en relación con la necesaria reducción los plásticos.
Tecnologías Sostenibles
No hay escasez de oportunidades en el universo de la inversión sostenible, pero sí es cierto que estamos en un año complejo y particularmente difícil debido al sesgo al crecimiento de este tipo de inversión. Para Richard Clode, gestor de tecnología en Janus Henderson , la clave en la gestión de los valores de tecnología sostenible es “no perder de vista las valoraciones”. Por esta razón, descarta la inversión en tecnologías que no estén siendo rentables. Y dentro del segmento de las rentables apuesta por compañías con estimaciones de crecimiento de beneficios y de ventas superiores a la media. A pesar de las circunstancias de este año, en opinión de Clode, “la disrupción sostenible esta en marcha” y seguirá adelante, pero es crítico realizar un análisis riguroso. Esta disrupción ya se está manifestando en nuevas tecnologías necesarias en una amplia gama de temáticas como la democratización digital, las energías limpias, la telemedicina o las infraestructuras con bajas emisiones en carbono.
Por último, Natasha Page detalló el proceso de incorporación de los criterios ASG en la gestión de la renta fija, que va de los sectores a los emisores individuales. Se trata de evaluar la relación entre la materialidad de los riesgos ASG y las medidas que toman las empresas para mitigarlos, con una visión de futuro para identificar las oportunidades en las historias que ofrecen margen de mejora. Y en esas áreas también se centra su engagement, con el objetivo de tener la mejor información a la hora de construir la cartera.
