La renta fija euro tiene un hueco muy importante entre los fondos españoles con la calificación de Consistentes Funds People. De los 46 que obtienen este reconocimiento en 2016, 11 de ellos invierten en deuda europea. Uno de estos productos es el Mediolanum Activo, subgestionado por Ascensión Gómez desde Trea Asset Management.
Con 140 millones de euros en activos, este fondo de Mediolanum Gestión invierte en renta fija pública y privada a corto plazo en euros. Su gestora aplica una “gestión oportunista”, en la que se afana por buscar “emisiones con valor pero penalizadas por el mercado”, indica.
Según su última ficha mensual, algo menos de la mitad de la cartera del fondo (en torno a un 35%) está concentrado geográficamente en España e Italia, con exposiciones del 20% y del 15%, respectivamente. Sectorialmente, la concentración es aún mayor, con un 47% de la cartera en deuda bancaria, aunque lo cierto es que este tipo de activo es predominante también en el benchmark que siguen en la gestora, el Bloomberg Investment Grade European Corporate Bond, donde la renta fija del sector bancario pesa más del 40%. Lo mismo ocurre si se atiende al rating, con un 69% en BBB.
Su duración media suele moverse entre los uno y los dos años. Concretamente, hoy día lo está en los 1,70 años. Entre sus principales posiciones, destacan emisiones de La Caixa, Arion Banki o Telecom Italia, así como depósitos en Caixa Geral o Banco Mare Nostrum.
Las oportunidades que Gómez detecta ahora en el mercado de renta fija se encuentran en emisiones en divisas cubriendo el tipo de cambio, ya que “tienen más valor que en euros”, en high yield, en el MARF y en emisiones ilíquidas, normalmente por debajo de los 300 millones, dirigidas a retail, muy típicas algunas de ellas en Italia.
