Al cierre de 2019 había un total de 123 sociedades gestoras de institución de inversión colectiva registradas en la CNMV, cuatro más que al cierre de 2018, después de las siete altas y tres bajas producidas a lo largo del año. “Esta tendencia al alza, iniciada en 2016, deja atrás el proceso de reestructuración del sector, durante el cual se redujo notablemente el número de SGIIC que operaban en España”, notifica el boletín trimestral de la CNMV.
De esta manera se han recuperado las cifras previas a la mencionada reestructuración. El patrimonio gestionado por estas sociedades cerró 2019 con un crecimiento del 7,5 %, hasta situarse ligeramente por encima de los 312.000 millones de euros, después de un año en el que se había interrumpido la tendencia expansiva iniciada en 2013. “Más del 90 % de este aumento tuvo su origen en el segmento de los fondos de inversión mobiliarios, cuyo patrimonio avanzó especialmente por la revalorización de su cartera de inversiones”, explica el supervisor. Por otra parte, el grado de concentración del sector continuó siendo elevado en 2019: las tres mayores gestoras mantenían una cuota conjunta del 42% del patrimonio total, una cifra similar a la de ejercicios anteriores.
A pesar del incremento del patrimonio gestionado por estas instituciones, sus beneficios agregados antes de impuestos se contrajeron un 13,1% con respecto a 2018, hasta los 976,4 millones. “Este retroceso, no obstante, se explica por un aumento puntual en las comisiones de una sola entidad en 2018, concretamente en lo referente a la gestión de carteras, que dio lugar a un aumento muy elevado de los beneficios agregados totales, contextualiza CNMV. Si se descuentan las cifras de esta entidad, los beneficios habrían crecido un 2,3 % y si se comparase el beneficio agregado de todas las entidades entre 2019 y 2017, se observa un aumento del 28,5 %.
Comisiones
Las comisiones netas se redujeron un 8,6 % respecto a 2018, hasta los 1.557 millones, como consecuencia de una disminución de las comisiones satisfechas (un 3% menos) menor que la bajada de las comisiones percibidas (un 6% menos). “No obstante, esta última cifra se ve influenciada por el aumento antes mencionado de las comisiones por gestión de carteras de 2018”, afirman.
De esta forma, si se excluyen dichas comisiones del análisis, se puede observar que las comisiones percibidas se mantuvieron en 2019 prácticamente constantes, con un crecimiento del 0,6%. “Esto fue consecuencia, sobre todo, de la estabilidad que presentan las comisiones por gestión de IIC, que son, con diferencia, las más cuantiosas, al suponer cerca del 88 % del total de las comisiones percibidas por las gestoras (el 83 % en 2018)”, destacan. “Estas comisiones experimentaron un ligero descenso del 0,4%, hasta los 2.638 millones, mientras que el año anterior habían crecido un leve 0,1 %. Alcanzaron un importe total equivalente al 0,85% del patrimonio, por debajo del 0,91% de finales de 2018, debido posiblemente a la recomposición del patrimonio de los fondos de inversión hacia categorías como la renta fija, que, en general, lleva asociadas unas comisiones menos elevadas que otras categorías con mayores niveles de riesgo”, añaden.
A pesar de la reducción de los beneficios, se produjo un ligero aumento de la rentabilidad agregada sobre fondos propios (ROE) desde 115,4 a finales de 2018 hasta 120,6 en 2019, a la vez que el número de sociedades en pérdidas disminuyó de 26 a 21 y el volumen de dichas pérdidas pasó de 12,3 millones a 7,8 millones.
Retrocesiones
Por otro lado, el porcentaje de retrocesión de las gestoras españolas cae por primera vez del 50%. Concretamente, el parte de las comisiones cedidas de los ingresos por comisiones de gestión se queda en el 49,8%, frente al 51,2% del año anterior. En los tres últimos años, han pasado de ceder el 60% a algo menos de la mitad.