Beltrán de la Lastra, presidente de Bestinver, divide el primer trimestre del año. Después de un comienzo de año donde había subidas indiscriminadas del mercado, un entorno que se acercaba a la euforia y el miedo de los inversores a perdérselo, para de la Lastra llegó en febrero una subida inusual de la volatilidad.
“Fue un recuerdo de lo que es invertir en activos reales frente a activos financieros”, destaca el presidente, quien subraya que el primer activo que “saltó por lo aires fue la propia volatilidad”. Asimismo, considera que fue un recordatorio importante para que los inversores a largo plazo sepan que el camino puede ser incómodo por momentos.
En este contexto, de la Lastra cree que no es el momento de realizar heroicidades, sino de la prudencia y la paciencia, además de recordar que el objetivo más importante es preservar el capital a largo plazo. Por ello, incorpora valores como Dassault Aviation, un claro ejemplo para de la Lastra de que “se puede ganar mucho dinero sin tener que invertir en negocios visionarios”.
En este periodo, la gestora ha incorporado a la cartera internacionales valores como Smith & Nephew y Associated British Foods, un conglomerado con divisiones muy diferenciadas en donde sobresale Primark. Asimismo, han subido el peso en empresas como Konecranes OYJ (grúas para aplicaciones industriales y portuarias) y Just Eat, y lo han disminuido su posición en GKN tras reducirse el margen de seguridad.
Por otra parte, la entidad ha dejado de lado su apuesta por algunas mineras como BHP Bilton o Rio Tinto, que salen de la cartera internacional, rebajando a mínimos su exposición al sector. El gestor prefiere comprar compañías que den servicio a mineras.
En Iberia, entran en Telepizza, por su posible acuerdo comercial con Yum Brands, y en ACS, porque su reciente operación con Abertis refuerza el modelo de gestión por la integración vertical de todas sus actividades. Además, suben el peso en Bankia e Indra Sistemas, reducen presencia en Ferrovial y Siemens Gamesa, y salen de Abertis Infraestructuras.
Renta fija
Respecto a las incorporaciones del equipo de renta fija, el presidente de la gestora de Acciona señala que están dando una vuelta a si cuentan con los productos adecuados, en referencia a nuevos lanzamientos o ampliación del campo de inversión del Bestinver Renta y a la parte de renta fija del Bestinver Mixto Internacional. Estos productos son perfectos, indica, para cubrir las necesidades de los clientes a corto plazo.
En cuanto al activo, subraya que “gestionar renta fija hoy en día es complicadísimo y muy poco agradecido”. Sin embargo, se muestra seguro ya que cuentan, comenta, con el equipo más potente de España. Hay que recordar que Eduardo Roque y Joaquín Álvarez-Borrás, de Mutuactivos, se incorporaban recientemente a la firma para gestionar la renta fija junto a Benito Artiñano.
