La gestora cumple su primer año con un patrimonio de 180 millones de euros, cerca de 2.000 inversores y todos sus fondos en positivo.
La gestora independiente Panza Capital cumple su primer año y lo hace con un patrimonio de 180 millones de euros y con un número de inversores que roza los 2.000. Además, el contexto del lanzamiento de la gestora fue de lo más idóneo ya que coincidió con un año de mercado como fue 2023 que resultó de lo más positivo tanto para la renta fija como la variable, el activo este último que concentra su negocio. Así, todos sus fondos terminaron el año con cifras positivas destacando Panza Inversiones con una rentabilidad del 17,6%, Panza Premium un 13,4%, hasta Panza Valor con un 20,9%.
La cartera para arrancar el año
Datos que obedecen a ese contexto positivo de mercado y también a una acertada selección de los valores. De cara a este 2024, Beltrán de la Lastra, presidente y director de inversiones de la gestora ha explicado en una rueda de prensa cómo están posicionados. "En el último trimestre lo que se ha hecho es reducir la exposición a ticket pequeño, vendiendo las empresas hoteleras, reduciendo en Ryanair y Next y hemos aumentando posiciones en constructoras y químicas, con más sensibilidad a los tipos pero con protección de precio", explica. También han recortado exposición al sector bancario, donde han vendido la posición que tenían en Bankinter, aunque mantienen en cartera valores como Unicredit y BNP Paribas.
Detrás de estos movimientos está la preocupación que tienen en la gestora por los efectos de haber pasado en tan poco tiempo de una política de tipos al 0% a otra que ha situado el precio del dinero en niveles cercanos al 5%. "Es difícil pensar que si subes tipos del 0 al 5% no vayas a romper cosas. Con los tipos al 5% empiezan a salir dudas sobre financiación de las deudas, como ha pasado con Grifols", afirma.
Sobre Grifols
De hecho, defiende que "con los tipos al 5% habrá más Grifols". Se refiere a problemas que puedan surgir en compañías con mucha deuda y necesidades de refinanciación "sobre todo en uno o dos años y si han sido agresivas financieramente o contablemente", puntualiza. Sobre el caso de Grifols, reconoce que nunca la han tenido en cartera, ni ahora en Panza ni en sus etapas anteriores, y si no lo hicieron fue porque la compañía no acababa de encajarles por la gobernanza. "Lo que ha hecho Gotham es poner los hechos de una manera exagerada en su propio interés para hacer el mayor daño posible pero la realidad es que la gobernanza de Grifols no pasa el filtro. No todas las compañías familiares tienen una buena gobernanza", afirma.
Además de esa gobernanza en la que siempre se fijan desde la gestora a la hora de incluir valores en sus carteras, de la Lastra apunta a lo importante que es en este nuevo contexto no dejarse llevar por el comportamiento que han tenido algunas empresas en el pasado y analizarlas en este nuevo entorno económico, tan diferente al de los años anteriores. "No hay que asumir que las cosas que te han aguantado cinco o 10 años te vayan a aguantar ahora, que ha cambiado el entorno: más sano y más serio", concluye.
