En la crisis financiera, los planes de pensiones nórdicos se dieron cuenta de que pocos mandatos de gestión activa ofrecían una rentabilidad satisfactoria. De ahí que buscaran nuevas fuentes de rentabilidad. Un ejemplo que desde hace años también persigue BBVA AM, quien incorpora fuentes de rentabilidad alternativas a sus carteras.
Sin embargo, acceder en directo a estas fuentes de rentabilidad, catalogadas como risk premia, supone una complejidad enorme, reconoce Jaime Martínez, responsable Global de Asset Allocation de BBVA AM. Esta dificultad impulsó a que el equipo de la gestora buscase un proveedor externo capaz de ejecutar su visión sobre el risk premia y que sirviera para todas las carteras.
El elegido fue un banco de inversión global, quien desarrolló para BBVA AM el BetaMiner, un fondo UCIT que incorpora 13 estrategias con primas de riesgo muy diferentes con una volatilidad acotada del 7%. Este vehículo fue pionero en Europa, tal y como subraya Martínez, y ha llegado a gestionar más de 1.000 millones de euros. Este mandato se caracteriza, resume, por realizar una gestión a medida, barata y transparente.
Desde entonces, la gestora ha puesto en marcha otros mandatos, como son el BetaMiner 2 con otro banco de Inversión, para las carteras de Asset Allocation mexicanas, buscando que tuvieran correlación cero con el bono mejicano y una volatilidad del 2,5%, y está en proyecto el BetaMiner 3 para estrategias más defensivas donde se busca cubrir el riesgo de cola. Asimismo, utilizan estrategias de un tercer proveedor para su fondo de retorno absoluto.
Estrategia en mandatos
En cuanto a los mandatos, la estrategia del equipo de asset allocation de la gestora es desarrollar fondos ad-hoc, con menor coste y mayor control en las principales clases de activo. “No queremos mandatos para distribuir, sino fondos baratos para utilizar nosotros”, destaca como necesidad del equipo. En este contexto, considera que “el objetivo de la gestora es ofrecer soluciones de inversión adaptadas a las necesidades de nuestros clientes, en este sentido vendemos la gestión de la cartera completa, no de las piezas sueltas.”
