Las reformas que propone son las siguientes:
1) Definición clara de la estructura y objetivos de inversión de los productos. Si bien todos los ETF comparten algunas características, la etiqueta “ETF” se ha convertido en un cajón de sastre en el que se meten muchos productos con una amplia gama de diferentes estructuras.
2) Información frecuente y puntual sobre todos los activos en cartera y las exposiciones. Del mismo modo que los inversores deberían entender la estructura de cualquier producto cotizado que estén comprando, también deberían entender en qué invierte el producto. Para tal fin, los proveedores deberían estar obligados a difundir información clara sobre la cartera en la que invierte el producto y cualquier otra exposición financiera que éste tenga.
3) Normas claras para la diversificación de las contrapartidas y la calidad de las garantías. Además de para los requisitos de información, se deberían establecer normas sobre la exposición a dichas contrapartidas y sobre la calidad de las garantías aportadas por ellas. Como se menciona en el informe adjunto, cada legislación tiene su propio enfoque de la exposición a las contrapartidas. Primero analizamos la exposición a contrapartidas en general y después abordamos las mejores prácticas en materia de swaps y préstamo de valores.
4) Publicación de todas las comisiones y costes de gestión, incluidos los abonados a las contrapartidas. Los inversores deberían conocer a la perfección todos los costes e ingresos asociados a cualquier fondo que compren para que puedan calcular claramente el “coste total de propiedad” de un ETF. Actualmente, la mayoría de las páginas web de los proveedores de ETF publica la cifra de gastos operativos de un fondo, a menudo denominada ratio total de gastos o TER (por sus siglas en inglés). Recomendamos normas internacionales homogéneas que determinen qué comisiones o gastos adicionales están incluidos (o excluidos) del TER, lo que permitiría al inversor entender el verdadero coste total derivado de la compra de un producto cotizado.
5) Notificación universal de transacciones para toda la operativa de renta variable, incluidos los ETF. Una de las razones por las que muchos inversores han dado la bienvenida a los ETF es que pueden operar durante todo el día en una bolsa reconocida. Sin embargo, en varias jurisdicciones existen normas diferentes sobre la notificación de operaciones en una Bolsa. Una de las mayores iniciativas legislativas tanto en los EE.UU. como en Europa es trasladar toda la negociación extrabursátil de derivados a una Bolsa con una cámara de compensación central. El objetivo es reducir el riesgo sistémico y aumentar la transparencia. Del mismo modo, los ETF deberían estar sujetos a unos requisitos de notificación de operaciones normalizados.
Puedes ver el informe completo en al archivo adjunto.