No son sus apuestas principales, pero son las diez temáticas que en BNP Paribas Weath Management consideran que deberían incorporarse a las carteras de manera satélite, como complemento a la parte central. Entre ellas, se incluyen inversiones en convertibles, high yield, bolsa española o empresas de eficiencia energética. Para jugar estas estrategias, desde la división de banca privada del banco francés recomiendan fondos de inversión, estructurados o inversión directa, dependiendo de cada temática y de cada cliente.
BNP Paribas Wealth Management gestiona 257.000 millones de euros en activos en banca privada y en España el negocio tiene 5.500 millones. Macarena Muñoz Ruíz de Villa es directora del Investment Fund Advisory de banca privada.
Estos son sus diez tema de inversión para 2013:
1- Búsqueda de rentabilidad: Ante el escaso recorrido que le queda a la renta fija, desde la unidad de banca privada recomiendan entrar en bonos convertibles, bonos de alta rentabilidad y deuda corporativa emergente en divisa fuerte. Para esta temática su apuesta se centra en fondos de inversión: Parvest Convertible Bond Europe Small Cap, Allianz Euro H, Axa US Short Duration High Yield, Parvest Bond USA High Yield y el BNPP L1 Bond World Emerging Corporate.
2- Valores con dividendos elevados, seguros y crecientes: Para inversores que vayan tomando ya posiciones en bolsa, recomiendan apostar por acciones con altos dividendos pues consideran que la rentabilidad de éste es mejor que la del cupón de los bonos, además, creen que se está recuperando el ratio de porcentaje de beneficios que las empresas destinan a dividendos (el payout). También creen que puede ser una buena protección frente a la inflación, si bien, no creen que este escenario vaya a darse a corto plazo.
Los fondos para jugar este tema serían el JPM Europe Strategic Dividend, ING US High Dividend, BNPP L1 Equity High Dividend Pacific, M&G Global Dividend y el BNPP L1 Opportunities World. Además, también creen que se puede invertir de manera directa en valores-
3- Alternativas más complejas: vía hedge funds en formato UCITS o fondos alternativos, BNP Paribas Wealth Management busca aumentar la rentabilidad de las carteras sin incrementar la duración de las mismas, aprovechándose de la posibilidad que tienen estos productos para hacer inversiones largas y cortas. Entre los productos que destacan se encuentran el Brevan Howard Emerging Markets Local Fixed Income, GLG European Equity Alternative, Henderson Credit Alpha Fund, JPMorgan Income Opportunity y el Julius Baer Absolute Return Bond Fund.
4- El camino hacia la recuperación europea: Según explica Gonzalo Murcia, director del Advisory Desk de la unidad de banca privada de BNP Paribas, Europa vivirá este año una contracción pero "ya se ha hecho suelo". Considera que hay todavía incertidumbres por delante en el futuro europeo y cree que podría haber una quita en Portugal, aunque descarta el rescate a España pues "no es necesario ya a corto plazo". En todo caso, considera que se está en el camino de la recuperación y que las economías que han estado más afectadas (como la española y la italiana) serán las que puedan tener mayor recorrido, así como sectores como el financiero, incluido el español con BBVA y Santander a la cabeza. Cree que le Ibex 35 podría terminar el año en el entorno de los 9.000-9.500 puntos.
En esta temática, combinan su apuesta por fondos tradicionales (BNPP L1 Equity Best Selection Euro, Fidelity Iberia y BNP Paribas Bolsa Española), con un fondo alternativo (Schroder GAIA Egerton Equity) o una selección de valores, entre los que se encuentran Técnicas Reunidas, BBVA, Santander, Inditex y Repsol.
5- Valores con estilo valor. Consideran que los riesgos de cola se han reducido y que una buena manera de entrar en bolsa es apostando por títulos de estilo valor pues, en los últimos años se ha favorecido a las compañías de alta calidad con perspectivas de crecimiento (las growth) por lo que ahora es el momento de las compañías value. En este sentido, eligen el fondo Robecco US Premium.
6- Hacia un nuevo ciclo de inversión empresarial: Tras unos años de contracción en el gasto empresarial, muchas compañías tienen altos niveles de liquidez y, según vean que se tranquiliza la situación económica, procederán a acometer nuevas inversiones. Este nuevo ciclo de capex beneficiará, según los expertos de BNP Paribas WM, a las compañías de tecnología e industriales.
7- La eficiencia energética: Ante el precio elevado de las materias primas energéticas, las compañías tendrán que reducir sus gastos en esta materia y las compañías especializadas en eficiencia energética se beneficiarán de esta tendencia. Para aprovechar este tema, se puede invertir a través de los fondos Parvest Global Environment o el SAM Smart Energy.
8- Modelos de descuento con éxito: Los crecimientos siguen siendo lentos en los países desarrollados y los proveedores más baratos encuentran más negocio ante esta situación. Desde la firma francesa recomiendan jugar este tema vía estructurados o selección individual de nombres.
9- Aumento de la clase media en los emergentes: Este aumento conllevará un crecimiento en el gasto de estos países del que se beneficiarán los sectores relacionados con los consumidores y aquellos con alta sensibilidad a la demanda frente a los ingresos. Además, servicios como sanidad, educación, finanzas y turismo también se beneficiarán. Dos fondos para jugar este tema son el Invesco Asia Consumer Demand y el BNPP L1 Opportunities World.
10- Oportunidades del desarrollo urbanístico: Tanto en economías desarrolladas como en emergente, el desarrollo urbanístico crea necesidades nuevas, que hacen que el gasto en infraestructuras y agua ofrezcan buenas oportunidades de inversión a largo plazo. Tres fondos para invertir en esta temática serían el Invesco Asia Infraestructure, Pictet Water y el Parvest Global Environment.