Julián Pascual y Rafael Valera explican algunas de sus principales posiciones y jugadas tanto en renta variable como en renta fija.
Buy & Hold Capital ha lanzado su primer plan de pensiones de la mano de Previsión Sanitaria Nacional (PSN), un plan mixto de renta variable que lleva por nombre B&H Jubilación y que será distribuido tanto en la red de PSN como directamente en la web o las oficinas de Madrid y Valencia de Buy & Hold.
B&H Jubilación podrá invertir hasta un máximo del 70% de su patrimonio en renta variable. Su filosofía le sitúa a caballo entre las estrategias de los fondos de inversión de la casa B&H Acciones Europa y B&H Flexible, réplicas de las sicav históricas Rex Royal Blue y Pigmanort, respectivamente. Sus comisiones son del 0,9% por gestión, del 6% sobre resultados (de éxito) y del 0,05% por depositaría. Además, los clientes que contraten el plan antes del próximo 31 de diciembre podrán beneficiarse de una bonificación del 1% para suscripciones de hasta 100.000 euros; del 2% entre 100.001 euros y 200.000 euros y del 3% para las superiores a 200.000 euros.
Con la presentación de este plan de pensiones, la boutique española da por cerrada su gama de productos. “Sólo vamos a tener tres fondos de inversión y un plan de pensiones”, asegura Julián Pascual, presidente de Buy & Hold. De esta forma, la firma ofertará fondos y planes de renta variable, de renta fija y mixtos con enfoque europeo principalmente y filosofía value investing: B&H Acciones Europa, B&H Flexible, B&H Renta Fija y B&H Jubilación.
En cartera
Los gestores responsables de la firma aprovecharon la presentación del plan de pensiones para repasar algunas de sus principales posiciones en cartera. En la parte de renta variable, liderada por el propio Pascual, las acciones españolas pesan hoy entre el 15% y el 20%, algo por encima del 10% de media en el que suelen moverse dentro del universo invertible, el europeo.
Entre los valores por los que más está apostando Pascual en estos momentos, se encuentran nombres como Maisons du Monde (diseño y distribución de muebles y decoración), Vidrala (fabricación y venta de envases de vidrio para la industria alimentaria), Sports Direct (venta minorista de productos deportivos, líder en Reino Unido) o Signet Jewelers (principal distribuidor de diamantes en el mundo). Y, en el sector bancario, su apuesta estrella del momento es Unicaja Banco. “Los bancos son un sector estructuralmente malo, pero el ciclo doméstico español es muy favorable”, justifica. Su posición en Unicaja se apoya en su exposición única a España y su ciclo, a su bajo precio en mercado y a un nivel de cobertura de activos improductivos elevado, en torno al 55%-60%.
Pero, con el entorno de bajos tipos actual en Europa, es en renta fija donde más se centran las inquietudes de los inversores. En este activo, algunos de los movimientos recientes que ha hecho su responsable, Rafael Valera, consejero delegado de la boutique, son jugar Portugal frente a Italia o comprar deuda de Cataluña en su plazo más largo. Respecto al primer movimiento, señala Valera, “el mercado nos ha dado la razón con la subida de rating de Portugal”. En el segundo, su posición en bonos catalanes está orientada al plazo más largo posible de su curva, con vencimiento en 2041. “No tenemos duda de que Cataluña es España y de que España estará detrás de esos bonos”, afirma el gestor, que adquirió los bonos tres días antes de que PIMCO advirtiera sobre el atractivo de la deuda catalana en medio de su proceso soberanista.
No obstante, recuerda Pascual, “en renta fija no jugamos tipos de interés ni macro”. De hecho, cubren en cartera los tipos. Su misión en la parte de renta fija es seleccionar caso por caso dentro del mundo del crédito, con idéntica filosofía que en renta variable.
