Carlos Kinsky (S&P Dow Jones Indices): "La gestión indexada ya está canalizando parte de los flujos hacia la inversión sostenible y lo está haciendo con índices cada vez más especializados"

El futuro no viene por parte de los ETF, son de todos conocidos en la industria, el futuro es sostenibilidad. Pero esta sí puede ser canalizada a través de estos vehículos de inversión. Es el camino en el que está trabajando este segmento de la industria de gestión de activos. Si la gestión indexada en estos 20 años de presencia en el mercado europeo ha tenido un crecimiento exponencial, su expansión vendrá de la mano de la inversión sostenible, ya que es la tendencia estrella de la industria, y no iba a ser menos al hablar de ETF. Así lo señaló Carlos Kinsky, director de cobertura de clientes del proveedor de índices S&P Dow Jones Indices, en la presentación del evento Tendencias y oportunidades de inversión en la industria de ETF organizado por FundsPeople, que contó con la colaboración de DWSFidelity InternationalInvescoiSharesJ.P. Morgan Asset Management y StateStreet Global Advisors.

Se estima que la inversión hacia la descarbonización del planeta moverá 130 billones de dólares, tanto en el sector privado como público, y la industria de los fondos cotizados está capacitada para competir por su parte del pastel. Kinsky explicó que, "aunque tradicionalmente la inversión sostenible se ha asociado a la gestión activa, la gestión indexada ya está canalizando parte de los flujos hacia la inversión sostenible. Además, lo está haciendo con índices cada vez más especializados". Un camino en el que siguen trabajando por perfeccionar y confeccionar nuevos índices. El experto argumenta que cada vez son más los índices específicos que salen al mercado, como pueden ser los índices climáticos. Ya no solo es cuestión de índices de exclusión o de integración.

La gestión indexada en datos

Además, esta tendencia se une a una segunda que señaló en la ponencia. La gestión pasiva se está comiendo terreno a la activa. Ya no se trata de una estrategia nicho, sino que tiene su hueco dentro de la industria. A los datos se remite.

Kinsky mostró un análisis de las últimas dos décadas en la que se estudiaba el ahorro en costes de los ETF. En concreto, se analizaba 26 años (desde 1996 hasta 2021) y demostró que la gestión indexada había acumulado un total de 403.000 millones de dólares de ahorro para los inversores.

Fuente:  “The Importance of Being Indexed”.

Por otro lado, también presentó gráficos en los que se observaba que, ante entornos bajistas los gestores activos no consiguen superar al mercado, sobre todo si hablamos de mercados eficientes. Tal como muestra el siguiente gráfico, la mayoría de los fondos lo han hecho peor que su mercado de referencia. Una de las razones, explica “puede ser que ante mercados bajistas los fondos tienen más exposición a cash y menos exposición a equity”.

Sin embargo, ocurre prácticamente lo mismo si se analiza periodos más largos. Kinsky apuntó a que a tres años solo el 20% de los fondos activos habían superado el rendimiento de su mercado de referencia; y si nos alejábamos en el tiempo a cinco y 10 años, el porcentaje bajaba hasta el 12%.