Estrategia de inversión del tercer trimestre
Desde hace meses, en Carmignac han ido reduciendo la exposicón al euro en sus fondos y, pese a la corrección que ha experimentado en las últimas semanas, mantienen su posicionamiento en la apreciación del dólar. "La infrarrepresentación del euro continúa siendo un eje esencial de nuestra gestión, a pesar del repunte técnico (que prevemos temporal) registrado por esta divisa a principios del tercer trimestre", señalan desde la gestora en su estrategia de inversión del tercer trimestre. "El final de las políticas monetarias restrictivas en los mercados emergentes se aproxima, lo que contribuirá al refuerzo de las divisas emergentes. Asimismo, esta tendencia será considerablemente más favorable en Estados Unidos que en Europa, al existir la obligación imperiosa de mejorar el estado de sus finanzas públicas a marchas forzadas. Así pues, el dólar debería seguir subiendo tras la reciente corrección que se ve acompañada de la desaceleración al otro lado del Atlántico".
Otra de las temáticas de la casa francesa desde hace meses sigue vigente: su apuesta por el oro. Según explican, "la crisis europea, sobre la que nos tememos nuevas sacudidas en los próximos meses, podría acarrear un patinazo presupuestario adicional que refuerce el papel del oro como valor refugio". Así pues, han aumentado la ponderación de las minas de oro del 10,8% al 14,7% en Carmignac Investissement, sobre todo, a través de Newmont, Red Back Mining, Goldcorp y Barrick Gold.
También mantienen su firme y clásica apuesta por los emergentes y han aumentado la temática de la mejora del nivel de vida en los países emergentes desde un 27,7% de la cartera de Carmignac Investissement hasta un 29,9%. En concreto, han aumentado el peso de las empresas asiáticas, en concreto en Bank Central Asia y Astra International (conglomerado) de Indonesia, así como en DLF Limited (promoción inmobiliaria) y GMR Infrastructures de India. Carmignac, además, da la bienvenida al proceso de apreciación del yuan puesto en marcha por China ya que cree que "constituye una excelente noticia para toda la región".
No ocurre lo mismo, no obstante, con su apuesta por Estados Unidos. "La temática el crecimiento en Estados Unidos se ha visto claramente recortada desde el 17,8% hasta el 11,7% de la cartera de Carmignac Investissement, desde los primeros indicios tangibles de ralentización al otro lado del Atlántico", explican. "Los bancos de la primera potencia mundial, que habíamos incluido en este tema, se han conservado pese a su decepcionante comportamiento a lo largo del pasado trimestre. Seguimos pensando que, contrariamente a los bancos europeos, los balances se han saneado y que, teniendo en cuenta la necesidad de un sistema bancario lo más sólido posible en periodo de reducción del efecto de apalancamiento, las autoridades estadounidenses se mostrarán realistas y adoptarán cambios normativos que no castiguen al sector en exceso".
