Carta anual de Warren Buffett: “Los bonos no son lugar para estar invertidos. Los retornos son patéticos”

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Foto cedida

La carta a inversores más esperada por el mercado. Especialmente entre los seguidores de la filosofía value. Warren Buffett ha publicado su carta anual para 2020, en que comparte sus sensaciones y previsiones sobre el mercado actual. Hace balance del ejercicio que dejamos atrás. Un año complicado para el equipo gestor de Berkshire Hathaway. El conglomerado cerró con una subida del 2,4%. En comparación, el S&P 500 con dividendos subió un 18,4%. Aun así, el gestor mantiene su ventaja sobre el índice norteamericano. Entre 1965 y 2020 Berkshire Hathaway se ha revalorizado un 20% anualizado. El S&P 500, un 10,2%. La recompensa de quienes se ciñen en el largo plazo.

Warren Buffett, sobre los bonos

A pesar de ser un inversor principalmente de bolsa, Warren Buffett tiene opiniones fuertes sobre la renta fija. Concretamente, que los bonos no son lugar para estar invertidos. Y lanza una alerta a jubilados, fondos de pensiones, o aseguradoras: “Los inversores en renta fija a nivel mundial se enfrentan a un futuro desolador”. “¿Puede creer que los ingresos generados por el Tesoro estadounidense a 10 años ha caído un 94% desde la tir del 15,8% que daba en septiembre de 1981?”, resalta. Le sorprende cómo en ciertos países grandes e importantes, como Alemania y Japón, los inversores obtienen un rendimiento negativo en billones de dólares de deuda soberana.

E insiste, puede que haya quien se sienta tentado de aprovechar los patéticos retornos de los bonos ahora disponibles.  Por ejemplo, rotando sus compras a obligaciones respaldadas por prestatarios inestables. Sin embargo, los préstamos arriesgados no son la respuesta a tipos de interés en su opinión inadecuados, insiste. “Hace tres décadas, la otrora poderosa industria de ahorros y préstamos se destruyó a sí misma, en parte al ignorar esa máxima”, recuerda.

Un consejo: nunca apostar contra Estados Unidos

Con todo su pesimismo sobre los bonos, la misiva de Buffett en realidad está empapada con historias de optimismo. Con historias de éxito que abundan en todo Estados Unidos. “Desde el nacimiento de nuestro país, personas con una idea, ambición y a menudo solo una miseria de capital ha tenido éxito más allá de sus sueños al crear algo nuevo o al mejorar la experiencia del cliente con algo antiguo”, cuenta.

Ha recordado el nacimiento de lo que es hoy la aseguradora global GEICO. Que empezó como el sueño de un matrimonio de Washington que retó a la consolidada industria de seguros de coche con apenas 100.000 dólares de capital. En 1937, su primer año de vida, facturaron 238.288 dólares. El año pasado esa cifra fue de 35.000 millones.

En la cartera de negocios de Berkshire Hathaway abundan historias como estas. Éxitos de hoy que nacieron de mucha ilusión y un puñado de ahorros. Como otras dos de sus valores, Clayton Homes o Pilot Travel Centers. “Ambas fueron fundada por un joven que graduado de la Universidad de Tennessee y que se quedó en Knoxville. Ninguno tenía una cantidad significativa de capital ni padres adinerados”, insiste.

Es consciente de que EE.UU. no es el único lugar donde se dan grandes historias. “Muchas personas forjan milagros similares en todo el mundo”, reconoce. Pero guarda un especial cariño al potencial demostrado por su país natal. “En sus breves 232 años de existencia no ha habido una incubadora para liberar potencial humano como Estados Unidos. A pesar de algunas interrupciones graves, el progreso económico de nuestro país ha sido impresionante”, defiende. Por eso, ofrece un consejo: “Nunca apostéis contra Estados Unidos”.

Cambio histórico en la conferencia anual

También ha dejado un titular simbólico pero histórico para los seguidores de Berkshire Hathaway. La conferencia anual cambia de sede este año. La cita del 1 de mayo se celebrará en Los Ángeles y no en la ciudad de Omaha como viene siendo los últimos años. De nuevo, en el escenario solo estarán Buffett y Charlie Munger, acompañados por Ajit Jain y Greg Abel. La conferencia se retransmitirá por internet en Yahoo.es y en CNBC.

“Mejor aún, por supuesto, será el día en que nos veamos cara a cara”, reconoce. Espera y desea que sea en 2022. “Los ciudadanos de Omaha, nuestras subsidiarias y todos nosotros trabajando desde casa estamos ansiosos por que volver a tener una reunión anual como dios manda. Al estilo de Berkshire”.

La carta anual de Warren Buffett para 2020 completa se puede leer aquí