Los gestores de fondos suelen insistir en que sus estrategias de inversión se definen por ser contrarias al mercado e ir contra las tendencias. Pero, en un entorno volátil y de ciclos cortos en los que los inversores cambian constantemente su apuesta tanto por activos como por sectores, ¿cómo habría que comportarse un gestor de fondos para tener una actitud que pudiera ser tildada de “contrarian”?
Según un informe de BofA Merrill Lynch sobre los mercados financieros desde 1800 , la actitud contraria de largo plazo consistiría hoy en la compra de renta variable y liquidez, así como la apuesta por el mercado de Japón, o los sectores de telecomunicaciones, utilities y acciones de compañías categorizadas dentro del área de consumo discrecional.
Dicha actitud también se definiría por la venta de bonos corporativos, oro, renta variable de mercados emergentes y, por sectores, de acciones de compañías de recursos y bienes básicos.
En sus perspectivas para los próximos de 5 a 7 años, la firma confía en que las acciones obtengan una mayor rentabilidad que los bonos. Y todo, pese a que en los últimos 10 años la rentabilidad de la renta variable, aunque está creciendo (actualmente en el 2,7% anual), se sitúa muy por detrás de la de los bonos corporativos (en el 7,2%) y los públicos (6,9%).
“Creemos que el catalizador que desencadenará el final del mercado alcista en bonos privados, oro, mercados emergentes y el sector de recursos será el aumento de tipos por parte de la Fed y una verdadera recuperación en el mercado inmobiliario estadounidense, así como de su sector financiero. Un mercado bajista en emergentes y en el sector de recursos también depende de una tangible y sustancial desaceleración económica en la tendencia de crecimiento vivida por China”, dicen en el informe.
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