Las caídas de mayo no han afectado la visión estratégica de las carteras de Bankinter. La entidad mantiene una visión cautelosamente positiva para la renta variable, pese a que anticipan un comportamiento más moderado de cara a la segunda mitad del año tras las fuertes subidas acumuladas en estos primeros meses y con el recrudecimiento del conflicto comercial entre EE.UU. y China.
Además, el equipo de análisis piensa que el riesgo de recesión se mantiene reducido, que las condiciones de financiación son atractivas y que los principales focos de incertidumbre o riesgo, aunque siguen vivos, aprenden a convivir con los mercados. En cuanto a los Bancos Centrales, destaca que “acentúan su talante dovish y se comprometen a apoyar al crecimiento económico con políticas todo lo acomodaticias que se requiera”.
“En este entorno, creemos que la estrategia está funcionando correctamente y hemos optado por realizar pocos cambios, manteniendo los niveles de exposición a renta variable”, contextualizan. Por ello mantienen el peso asignado a renta variable en las carteras dinámicas (70%) en las moderadas (40%) y en las defensivas (20%).
En cuanto a los cambios realizados en las carteras, en las carteras domésticas más conservadoras buscan un perfil más defensivo eliminando el Bankinter Mixto Flexible y aumentan los pesos de PIMCO Euro Credit y Bankinter Ahorro Activos. También introducen el Nordea Low Duration European Covered Bond (fondo alternativo a los mercados monetarios que invierte en cédulas hipotecarias y bonos soberanos europeos de alta calidad y baja duración).
Por otro lado, en las carteras globales más agresivas hacen unos “ajustes finos” en la exposición a mercados emergentes: sustituyen el BNY Mellon Brazil Equity por el HSBC Brazil, “que está resultando más acertado más con la estrategia y el timing de mercado”, añaden. Y sustituyen el Robeco Emerging Stars Equities por el Goldman Sachs India Equity, “para reducir la exposición a China tras el recrudecimiento comercial y concentrarla en los países donde vemos más atractivo en términos de rentabilidad/riesgo”, explican.
