Los gestores de renta fija emergente muestran acuerdo en algunos puntos esenciales sobre el entorno actual de esta clase de activo. En primer lugar, admiten que un buen número de países emergentes atraviesan una serie de dificultades, con Brasil a la cabeza (la economía se acerca con paso acelerado a la recesión y ha puesto en riesgo su rating de grado de inversión). En segundo lugar, subrayan la presencia de una serie de motores estructurales de crecimiento que pueden activarse gracias a las reformas que se están ejecutando en un buen número de países: apertura a inversores extranjeros, proceso de urbanización, un perfil demográfico favorable, mayor acceso a bienes de consumo...
El tercer punto de consenso tiene que ver con la exposición de estos mercados a la política monetaria de EE.UU. La opinión generalizada es que, después del "taper tantrum" de 2013, las naciones en vías de desarrollo han dispuesto de dos años para hacer sus deberes; sus divisas se han ajustado, y los bancos centrales han estado activos, aunque aún disponen de margen de maniobra para bajar tipos de interés si es necesario. A esto añaden que la deuda emergente ha ganado profundidad - principalmente las emisiones corporativas- y ahora es un mercado más líquido y también más diversificado. Además, la deuda emergente en divisa fuerte ofrece la posibildiad adicional de beneficiarse del carry. Otro punto que los gestores de esta área del mercad suelen destacar es el menor endeudamiento sobre el PIB de las naciones emergentes sobre las desarrolladas y el colchón generado por las reservas de divisas.
A partir de datos de Morningstar Direct, se han seleccionado los fondos que invierten en deuda emergente de todas las categorías posibles que están a la venta en España y presentan un patrimonio superior a los 100 millones de euros que además han registrado el mejor comportamiento en el semestre. El ranking de los diez mejores refleja que las estrategias que mejor se han desenvuelto han sido aquellas denominadas en divisa fuerte, con un enfoque global y centradas en renta fija corporativa.
Fondo | Gestora | Categoría Morningstar | Patrimonio (mill.eur.) | Rentabilidad en el semestre % | Divisa |
EdR Emerging Bonds FH |
Edmond de Rothschild AM |
EAA OE Global Emerging Markets Bond |
235 | 23,09 | Dólar |
Ashmore SICAV EM HY Corp Debt I USD Acc |
Ashmore Investment Management |
EAA OE Global Emerging Markets Corporate Bond |
181 | 19,91 | Dólar |
Neuberger Berman Shrt Dur EM Dbt ICHFAcc |
Neuberger Berman |
EAA OE Global Emerging Markets Bond |
428 | 18,31 | Franco suizo |
EdRF Emerging Corporate Bonds I-USD |
Edmond de Rothschild AM |
EAA OE Global Emerging Markets Corporate Bond |
264 | 16,56 | Dólar |
MainFirst EM Credit Opports Fd C USD |
MainFirst SICAV Luxemburgo |
EAA OE Global Emerging Markets Corporate Bond |
145 | 15,78 | Dólar |
Pioneer Fds Emg Mkts Crp HY Bd F EUR QD |
Pioneer Investments |
EAA OE Global Emerging Markets Corporate Bond |
101 | 14,82 | Euro |
MainFirst Em Mkts Corp Bd Fd Bal C USD |
MainFirst SICAV Luxemburgo |
EAA OE Global Emerging Markets Corporate Bond |
449 | 14,37 | Dólar |
GS Gr & Em Mkts Corp Bd I USD Acc |
Goldman Sachs AM |
EAA OE Global Emerging Markets Corporate Bond |
269 | 13,98 | Dólar |
CS (Lux) EMMA Corporate Bond EB USD |
Credit Suisse Fund Management |
EAA OE Global Emerging Markets Corporate Bond |
496 | 13,97 | Dólar |
ABITL Emerging Market Corporate Debt A2 |
AllianzBernstein |
EAA OE Global Emerging Markets Corporate Bond |
131 | 13,7 | Dólar taiwanés |
Fuente: Morningstar Direct. Rentabilidad y patrimonio expresados en euros.