Las gestoras internacionales siguen creciendo en el mercado español. Según el Barómetro de FundsPeople, el negocio en España de las IIC internacionales de grupos globales ascendió a los 250.000 millones de euros en diciembre de 2019, frente a los 223.000 millones que reunían estos vehículos internacionales el año anterior.
Un año más, FundsPeople analizó en el número 132 de la revista (julio/agosto) cómo se reparte este negocio de las gestoras internacionales en España y qué papel tienen en la industria nacional de gestión de activos.
Para entender el negocio local de las firmas extranjeras hay que dividir su volumen por el tipo de cliente que invierte en sus vehículos. En España hay cinco pilares en los que recae el negocio de las gestoras internacionales: banca privada, fondos de fondos, institucional (pensiones y seguros), resto de segmentos de la banca (personal y minorista) y plataformas de ejecución y, por último, sicav.
De nuevo, la banca privada es el principal sustento del negocio de las gestoras internacionales. Actualmente, el 36% del patrimonio de los fondos y ETF de este tipo de firmas está en los clientes de altos patrimonios. El desarrollo de los servicios de asesoramiento y gestión discrecional hace que las gestoras internacionales sigan teniendo recorrido entre estos clientes.
De un año a otro, la banca privada ha pasado de tener 77.000 millones en vehículos de terceros a llegar casi a los 89.000 millones, tal y como se refleja en el Ranking de Banca Privada elaborado por FundsPeople y publicado en la revista de mayo de 2020.
En segundo lugar, repiten los fondos de fondos. El auge de los perfilados, los fondos de fondos por excelencia, y la utilización general de vehículos de terceros para invertir en ciertos activos (por ejemplo, emergentes, bolsa americana, high yield...) de los fondos españoles, ayudan a elevar año a año la inversión en vehículos extranjeros de los fondos de fondos. En 2019, la cifra superó los 73.000 millones (un 29% del total), frente a los 65.000 millones del año anterior, según las estadísticas trimestrales de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).
En este sentido, conviene destacar que los fondos de fondos son distribuidos tanto en la banca privada como en la banca personal o minorista. Por tanto, no se puede asignar este volumen a una tipología de cliente concreto, algo que sí ocurre con las sicav, un vehículo que se distribuye exclusivamente a clientes de banca privada. En 2019, había más de 10.500 millones del volumen total de las sicav (cercano a los 28.800 millones) invertidos en instituciones de inversión colectiva internacionales, según datos de CNMV. Las sicav apenas representan el 4% del volumen de negocio de las firmas internacionales en España.
Aunque en este caso el dato se puede analizar desde una doble perspectiva: como IIC o como vehículo de banca privada. En el primer caso, de sumarse al patrimonio que ya hay en fondos de fondos, habría 83.500 millones de euros de las IIC españolas invertidos en IIC extranjeras. En el segundo, supondría que casi 100.000 millones de la banca privada estaría en fondos internacionales.
Un escalón más abajo, en la banca personal y minorista y las plataformas puras de ejecución, el año terminó con 33.652 millones de euros invertidos en vehículos extranjeros, una cifra muy similar a la del año anterior, según el análisis realizado en 2019.
Hasta aquí las cifras recogerían todo el volumen de fondos internacionales en manos de la banca privada, personal o minorista. La exposición de este tipo de clientes mediante los fondos de fondos, una cartera de fondos o por la compra directa de estos productos alcanza los 206.000 millones.
El resto, casi 44.000 millones, está en el negocio más institucional. Se trata de vehículos de compañías aseguradoras o mediante la exposición a fondos internacionales de los planes de pensiones. Según datos publicados por la Dirección General de Seguros y Fondos de Pensiones (DGSFP), el reparto sería: unos 26.500 millones en planes de pensiones (en torno al 23% de su patrimonio total), casi 9.300 millones en unit linked y más de 8.100 millones en otros productos de seguros.
