¿Qué perfil de riesgo es más difícil de construir: conservador, moderado o arriesgado?
Sin duda, en los últimos años, las carteras más complicadas de construir han sido aquellas de perfil más conservador, para las que el activo defensivo por antonomasia, la renta fija, presentaba un mal perfil de rentabilidad esperada frente a riesgo asumido. A día de hoy, esa situación se ha dado la vuelta radicalmente, y la renta fija será el activo estrella en 2023, siendo más complicado construir una cartera con activos que sufran ante una posible desaceleración económica severa, especialmente la renta variable
¿Carteras de pocas categorías diversificada en muchos productos o de muchas categorías con pocos productos en cada una de ellas?
Nuestras carteras están compuestas por fondos que pertenecen a una de las cuatro categorías, Monetario, Renta Fija, Renta Variable o Gestión Alternativa. Construimos carteras combinando gestión activa y pasiva, y no creemos que “juntar” muchos fondos mejore ni la diversificación ni la rentabilidad de las carteras.
¿Qué peso tienen los alternativos en vuestras carteras para un perfil de riesgo moderado?
Desde al año 2019 vimos clara la necesidad de sustituir una parte relevante de la inversión en renta fija de las carteras de los clientes, y sustituirla en parte por fondos de gestión alternativa. En nuestro caso, además, llegamos a acuerdos con asesores especializados que nos han ayudado a seleccionar las estrategias y los gestores adecuados en función de nuestra visión de mercados. Esta estrategia ha tenido como resultado que en un año tan duro como 2022, nuestra cesta de fondos de gestión alternativa ha tenido un comportamiento positivo, frente al descalabro de la renta fija y la renta variable. A lo largo de 2022, el peso que hemos tenido en esa cesta de cuatro fondos se ha situado en torno al 20%.
¿Creéis que las carteras 60/40 han pasado a la historia?
No lo creemos, y menos en un año como 2023, en el que la Renta Fija vuelve a tener sentido, con tipos de interés atractivos y riesgo moderado. El año va a ser complicado, en nuestra opinión, en la inversión en renta variable, en la que habrá que ser muy selectivo en términos de sectores, geografías y momento de inversión.
¿Qué entidad competidora es una referente para vosotros?
Más que fijarnos en entidades competidoras, sean nacional o internacionales, el propósito es dar un servicio que esté a la altura de la exigencia propia de nuestro banco, en términos de servicio y rentabilidad de las carteras de nuestros clientes.
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