Jeremy Goodman, director general adjunto de Riposte Capital, comparte cómo su fondo de equity long/short ha logrado rendimientos consistentes desde 2013.
En una reciente visita a la península Ibérica, donde se reunió con diversos Family Offices en España y Portugal, el director general adjunto y especialista de producto de Riposte Capital compartió con FundsPeople los detalles que han llevado al fondo a obtener una rentabilidad compuesta del 10,7%, neto de comisiones, desde su creación en 2013.
Jeremy Goodman comparte que el enfoque de Riposte Capital (parte de la oferta de International Asset Management) está basado en una estrategia long/short en mercados desarrollados, logrando casi una completa descorrelación con los principales índices bursátiles globales, como el MSCI World y el Russell 2500, de solo 0.1 y 0.2, respectivamente.
Sectores clave y flexibilidad estratégica
Uno de los pilares de la estrategia de Riposte Capital es su enfoque en seis sectores principales: energía, transporte, industria, consumo, bienes raíces y servicios financieros. Sin embargo, esta especialización no impide que el fondo busque y aproveche oportunidades fuera de estas áreas. En los primeros años, Riposte mantuvo una postura estricta, limitando sus inversiones a estos sectores, pero con el tiempo, como explica Goodman, se dieron cuenta de que estaban perdiendo oportunidades de alto rendimiento al no explorar más allá de su enfoque tradicional.
Con esa experiencia, el fondo adoptó una postura más flexible. "Si encontramos una oportunidad que nos convenza, incluso si está fuera de nuestros sectores principales, invertiremos en ella", comenta Goodman. Esta flexibilidad ha permitido a Riposte participar en empresas como Uber y Spotify, que no forman parte de sus sectores principales, pero presentaron un atractivo considerable que justificaba la asignación de capital.
Esta capacidad de adaptación ha sido clave para diversificar el riesgo y maximizar el rendimiento. Goodman añade: "Buscamos cambios seculares dentro de sectores cíclicos", lo que significa que el fondo se interesa en situaciones donde un shock exógeno altera la dinámica competitiva en una industria.
Generación de alfa y control de riesgos
Además de su flexibilidad sectorial, Riposte Capital se distingue por su enfoque en la generación de alfa a través de una gestión activa del riesgo. No siguen una estrategia neutral en cuanto a factores, lo que significa que no equilibran automáticamente las posiciones largas y cortas en un mismo sector. "No somos neutrales en cuanto a factores. Si creemos en una tendencia, tomamos una posición", destaca Goodman.
Este enfoque ha permitido a Riposte capitalizar megatendencias mientras mantiene un control riguroso del riesgo en su cartera. A pesar de ser proactivos, el fondo mantiene una exposición neta baja, generalmente entre un 20% y un 30%. Esta gestión conservadora permite al fondo preservar el capital durante periodos de alta volatilidad en los mercados. En promedio, Riposte capta el 0% de las caídas del mercado y una porción significativa de las subidas, alrededor del 30%. Este equilibrio muestra una estrategia sólida para obtener rendimientos ajustados al riesgo, incluso en condiciones de mercado desafiantes.
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Red de contactos y creación de valor
Otro factor que ha diferenciado a Riposte Capital de sus competidores es su red privada de contactos. Desde sus inicios, el fondo ha establecido relaciones clave con actores importantes en los sectores donde invierte. Esta red les proporciona acceso a información privilegiada y señales de mercado que les permiten detectar oportunidades antes que otros. Un caso emblemático fue su inversión en Air Canada durante su proceso de reestructuración, que generó un rendimiento notable para el fondo.
La capacidad de Riposte para generar ideas a partir de estas conexiones ha sido fundamental para su éxito. Goodman afirma que mantener estas relaciones es crucial para identificar catalizadores de valor y generar alfa de manera consistente.
Oportunidades en un mundo cambiante
Mirando hacia el futuro, Riposte Capital sigue buscando oportunidades en sectores emergentes y tendencias globales. Goodman ve un gran potencial en áreas como la inteligencia artificial y la transición energética. "El debate sobre la IA se centra en los retornos para las grandes tecnológicas, pero nosotros vemos oportunidades en los proveedores de 'picos y palas' para esta carrera del oro", sostiene Goodman. En este sentido, Riposte ha incrementado su exposición a empresas del sector energético (debido a la creciente demanda de los centros de datos) y a proveedores industriales que se beneficiarán del crecimiento de estas tecnologías.