“Cualquier caída en la demanda de renta fija puede suponer un riesgo”

El ritmo de emisión de deuda por parte del sector público sigue preocupando, en la medida en que la debilidad del crecimiento económico obstaculiza la posibilidad de reducir los déficit mediante subidas de impuestos. “El crecimiento es débil y la oferta de deuda es abundante, lo que presiona a la baja las valoraciones”, reconoce con cierta preocupación Quentin Fitzsimmons, responsable de los productos de retorno absoluto de Threadneedle y gestor de los fondos Target Return y Absolute Return Bond, dos productos que invierten en deuda y divisas. “Cualquier tendencia bajista en la demanda puede significar un serio riesgo con tanta oferta”, explica, mencionando que los inversores reducirán su dependencia del mercado de bonos del Tesoro en EEUU, y que los diferenciales de deuda entre el mundo desarrollado y emergente tenderán a converger. Sin embargo, el experto también está convencido de que la demanda continuará, en la medida de que hay inversores, como fondos de pensiones o bancos centrales, que necesitan mantener posiciones o incluso seguir comprando renta fija.