A pesar de que el año fue una montaña rusa para el sentimiento inversor, ¿cuánto dinero captaron los ETP en el mundo en 2020? Los productos cotizados (ETP) captaron en el mundo en 2020 unas entradas récord de 756.000 millones de dólares. Esta cifra supera el récord anterior establecido en 2017 (660.000 millones de dólares). Los flujos a los productos de renta variable se recuperaron de la caída en marzo para sumar 410.000 millones de dólares en el año. Se vieron estimulados así por las compras récord tras las elecciones estadounidenses de noviembre. En renta fija, los flujos globales igualaron el total del año anterior (257.000 millones de dólares). Mientras que los 64.000 millones de entradas en ETP sobre materias primas marcaron otro récord.
iShares repasa la evolución de los flujos en 2020, destacando cinco tendencias relevantes.
1. Enfoque Barbell
Los fuertes flujos de entrada en la renta variable a finales de año contribuyeron a que la cifra final marcara un nuevo récord. Los avances en materia de vacunas y la desaparición de la incertidumbre política tras las elecciones en EE.UU. impulsaron las compras a gran escala en noviembre (incluida una cifra récord de 65.200 millones de dólares en renta variable estadounidense).
Los ETP sectoriales tuvieron un año destacado, con flujos récord en exposiciones defensivas y cíclicas -incluyendo tecnología, sanidad, industria, energía y consumo discrecional- siguiendo un enfoque barbell. Cuando los inversores volvieron a asumir el riesgo en abril y mayo, los sectores que se benefician de la aceleración de las tendencias estructurales y de las características de calidad recibieron mucha atención. Los ETP de salud obtuvieron un récord de 17.100 millones de dólares de entradas a lo largo del año, mientras que la tecnología también destacó, con unos flujos de entrada récord de 45.800 millones de dólares, una cantidad que supera los flujos totales en el sector desde 2015 hasta 2019.
El enfoque barbell también fue evidente en los ETP de factores: el valor y la calidad fueron los dos factores más populares en 2020, con entradas de 6.700 y 6.600 millones de dólares, respectivamente.
2. Atención a la renta fija
El aumento de los flujos hacia los ETP de renta fija ha sido unos de los temas destacados en 2020. ¿Y cuánto dinero captaron los ETP de renta fija en el mundo en 2020? El grado de inversión (IG) fue, de lejos, la exposición más destacada, con entradas globales que sumaron un récord de 73.600 millones de dólares, casi el 30% de todos los flujos de renta fija en 2020. 47.900 millones de dólares de los flujos de entrada en IG se produjeron entre abril y junio, incluyendo un récord de 21.200 millones de dólares sólo en junio, cuando los inversores se decantaron por el crédito gracias al apoyo de los bancos centrales.
Del mismo modo, los flujos de alto rendimiento alcanzaron niveles récord a mediados de año. No obstante, las salidas de septiembre a diciembre atenuaron la cifra final para dejar los flujos de high yield en 24.800 millones de dólares en el año, ligeramente por debajo del total de 2019.
El cambio en el papel de los bonos del Estado en las carteras llevó a las entradas más bajas en tres años, con sólo 31.400 millones de dólares en 2020. Esto se debió en parte a las salidas récord en noviembre (-7.300 millones de dólares), ante el aumento del apetito por el riesgo . Mientras tanto, las asignaciones a los bonos ligados a la inflación se multiplicaron por más de cinco en comparación con 2019. Y alcanzaron un récord de 17.500 millones de dólares. Los inversores ajustaron las carteras para tener en cuenta un posible aumento de la inflación a medida que las economías comenzaron a reabrirse.
3. Lo sostenible marca la pauta
2020 ha sido un año récord para los flujos de ETP sostenibles. Los productos cotizados en EE.UU. y EMEA recibieron 85.000 millones de dólares combinados frente a 28.000 millones en 2019. Durante la volatilidad del mercado a principios de 2020, los flujos sostenibles se mantuvieron en medio de las salidas generalizadas. Asistimos a 3.500 millones de dólares destinados a ETP sostenibles entre mediados de febrero y mediados de marzo.
Posteriormente, los flujos de la región EMEA se mantuvieron estables durante abril y mayo, mientras que los productos cotizados en EE.UU. seguían registrando nuevas entradas. Los flujos hacia los productos cotizados en EMEA empezaron a volver a los niveles anteriores a la crisis hacia finales de mayo, y continuaron fortaleciéndose durante el resto del año.
Noviembre y diciembre fueron meses récord para los ETP sostenibles cotizados en EMEA, con 20.000 millones de dólares de entradas (el 38% del total de 2020), probablemente impulsados por las elecciones estadounidenses.
4. Recuperación de los emergentes
Los flujos de renta variable de los mercados emergentes cerraron el año 2020 sin cambios. Después de que las fuertes salidas de fondos de principios de año se vieran compensadas por importantes compras en el marco de la amplia rotación cíclica de la segunda mitad de 2020. La convicción de los inversores internacionales impulsó en gran medida el saldo positivo de los flujos. Hubo 7.900 millones de dólares añadidos a los ETP en EMEA y 1.700 millones a los ETP cotizados en EE.UU., frente a los 12.400 millones que salieron de los fondos en Asia y región del Pacífico.
A nivel general, los inversores parecen favorecer las exposiciones amplias y regionales a los mercados emergentes en detrimento de los ETP de un solo país. No obstante, estos datos están ligeramente sesgados por las salidas de los ETP de un solo país cotizados en Asia Pacífico. De hecho, en EMEA, las entradas en ETP de renta variable emergentes se repartieron de forma equitativa entre exposiciones amplias, regionales y de un solo país. En EE.UU. hubo una clara preferencia por los ETP de un solo país. Los países emergentes de Asia, especialmente China, resultaron muy populares entre los inversores internacionales.
Los flujos hacia la deuda de los mercados emergentes se mantuvieron relativamente estables a lo largo del año, y los inversores se decantaron por moneda fuerte a principios de año, para inclinarse por moneda local a finales de año. China e India fueron los dos países más populares, con entradas de 4.600 y 2.000 millones de dólares, respectivamente (un año récord para este último).
5. Año dorado para las materias primas
Los flujos récord de materias primas en 2020 se debieron casi por completo a la compra de metales preciosos, con entradas récord en los ETF sobre oro (+44.900 millones de dólares) y plata (+5.100 millones de dólares). Cuando la pandemia se extendió a principios de año, el sentimiento de aversión al riesgo impulsó la compra de metales preciosos. Las entradas continuaron hasta noviembre, antes de que los flujos de oro y plata se vieran afectados por una mayor apetencia de riesgo, con salidas récord de 6.800 millones de dólares del oro en noviembre.
¿Y cuánto dinero captaron los ETP sobre petróleo en el mundo en 2020? Terminaron el año con entradas de 11.500 millones de dólares, algo por debajo del récord de 2015 de 11.700 millones. El aumento de la volatilidad del precio del petróleo provocó asignaciones a gran escala en marzo y abril (17.700 millones de dólares de entradas en los dos meses). Pero se compensaron en parte con las continuas salidas de junio a diciembre.
