Jean-Philippe Hechel, gestor de este fondo de J. Safra Sarasin Sustainable AM con Rating FundsPeople, explica los elementos diferenciales de la estrategia que explican sus buenos resultados a largo plazo.
Hace 10 años que se constituyó en J. Safra Sarasin Sustainable AM su plataforma de estrategias de renta variable con foco en la distribución atractiva de dividendos. Desde entonces la división ha crecido hasta alcanzar los 3.000 millones de dólares en activos bajo gestión. Y en los últimos meses el apetito ha acelerado.
De hecho, según cuenta Jean-Philippe Hechel, su gama de dividendos es la que más interés está cosechando este año por parte de los clientes de JSS Sustainable AM. ¿Qué explica la demanda por dividendos? En opinión del gestor, dado los múltiples retos geopolíticos que acechan, los inversores están buscando un estilo más defensivo en su exposición a la renta variable.
Y el fondo que gestiona, el JSS Sustainable Equity - Global Dividend, en particular, ha tenido un buen 2023. “Hemos generado la resiliencia que se podría esperar de una estrategia de dividendos globales sostenibles como es la nuestra”, defiende Hechel.
Claves de la consistencia
El JSS Sustainable Equity - Global Dividend cuenta con el Rating FundsPeople 2023 por la consistencia de sus retornos ajustados al riesgo a largo plazo. En opinión de Hechel, es el resultado natural de dos elementos fundamentales del fondo. Por un lado, por la estabilidad del equipo gestor. Hechel y Arno Gamboni, co gestor, asumieron las riendas del fondo hace más de tres años, pero llevan trabajando juntos más de una década.
Por otro lado, el proceso de inversión de la estrategia también se ha mantenido estable. “Llevamos aplicando el mismo enfoque desde hace años: la búsqueda de visibilidad a largo plazo para capturar una distribución de dividendos atractiva”, explica el gestor. Es un enfoque basado en un profundo análisis propio de los fundamentales. “Y esa visibilidad del futuro del dividendo de una compañía en gran parte viene dada por la calidad de su balance”, afirma Hechel. El equipo gestor busca negocios con buena generación de flujo de caja libre y un apalancamiento bajo.
En sus años de experiencia como gestor de estrategias de dividendos un indicador clave de la sostenibilidad de un dividendo es la distribución estable y creciente de la remuneración al accionista. “Queremos ver un track record de pago de dividendos”, explica el gestor.
Sostenibilidad, eje del fondo y de la casa
Además de la consistencia, la sostenibilidad es otro de los ejes clave para entender la cartera del JSS Sustainable Equity - Global Dividend. La ASG es el ADN de J. Safra Sarasin Sustainable AM desde su fundación por lo que la sostenibilidad es un criterio fundamental en el proceso de inversión desde el paso uno. Y se aplica en dos niveles. A nivel de análisis de las compañías que entran en cartera. “Analizamos no solo el estado financiero de una empresa, sino que también queremos entender su perfil ASG para comprender mejor los riesgos y oportunidades a las que se enfrenta”, explica el gestor. Y donde el equipo considera que requiere más información ASG para tomar una decisión no dudarán en establecer un engagement con la compañía. Pero es que la sostenibilidad también se analiza a nivel de cartera con miras a relejar un perfil mejor que el del índice de referencia.
Sesgos en la cartera actual
Otro elemento diferencial del fondo es su criterio de nivel mínimo de pago del dividendo. Especialmente en valores estadounidenses. En el caso de Europa se busca al menos un 3% de ratio de dividendo. En Estados Unidos se opta por un 2% de ratio de dividendo, pero también un 2% de ratio de recompra de acciones. “Nos parecía un criterio más justo de comparativa entre homólogos de ambas regiones dado que las empresas estadounidenses tienen más cultura de recompra de acciones que de pago de dividendos”, explica el gestor. Así, la cartera actualmente tiene un 65% en Estados Unidos, un sesgo menos común en otros fondos de dividendos.