Dentro de la categoría de renta variable sector salud, una de las joyas aún por descubrir en el mercado español es el UBS (Lux) Equity Fund – Sustainable Health Transformation. El fondo aún no es blockbuster en España, pero en 2024 destaca con el Rating FundsPeople por la consistencia de sus retornos a largo plazo.
Como explican desde la entidad, el fondo tiene como objetivo aprovechar la transformación del sector de la salud, identificando y apoyando a empresas que están liderando esta transformación. Los clientes pueden esperar un enfoque temático de largo plazo, con una cartera concentrada y altamente activa que se centra en empresas innovadoras de pequeña y mediana capitalización.
Gestionado por Matthew Konosky, la cartera está basada en las siete tendencias de inversión del sector salud definidas por el director de Inversiones de UBS Global Wealth Management: oncología, envejecimiento saludable, healthtech, terapias genéticas, obesidad, dispositivos médicos y salud en los mercados emergentes. Estas tendencias ofrecen exposición a sectores como el farmacéutico, biotecnología, dispositivos médicos, y diversos subsectores del sector salud (servicios, instalaciones, tecnología, distribuidores, etc.).
¿Qué esperar del UBS (Lux) Equity Fund Sustainable Health Transformation?
Hay dos elementos diferenciales en el UBS (Lux) Equity Fund - Sustainable Health Transformation. Por un lado, el hecho de que está co-gestionado entre las áreas de Global Wealth Management y Asset Management dentro del grupo UBS. Como se ha mencionado anteriormente, el área de Global Weatlh Management es la que define las temáticas y, por tanto, el universo de inversión en el que se puede mover el fondo, mientras que el área de Asset Management selecciona las compañías en las que invertir y construye y gestiona la cartera.
Por otro lado, a diferencia de otros fondos del sector salud, este fondo se caracteriza por su significativa infraponderación en grandes empresas que mantienen el statu quo, enfocándose en cambio en compañías de pequeña y mediana capitalización con un alto grado de innovación. Además, destaca su alineación con los Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS), especialmente el ODS 3 (Salud y bienestar), y su integración ASG.
Qué explica el comportamiento del fondo
En el medio plazo, el fondo ha estado posicionado agresivamente respecto al universo de salud, con una beta mayor a 1 frente a la industria de salud en general, y defensivo en relación al mercado de renta variable en su totalidad (beta inferior a 1). Esto lo hace más resistente a las fluctuaciones generales del mercado.
En términos de máximum drawdown (pérdida máxima), el fondo ha mostrado una mayor volatilidad debido al sesgo en empresas de innovación de menor capitalización, que tienden a ser más volátiles. Sin embargo, esta misma característica le permite generar alfa y superar al índice de referencia en horizontes de inversión más largos, defienden. La desviación estándar del fondo refleja una mayor volatilidad en comparación con el índice MSCI World Healthcare, debido a su naturaleza concentrada y su enfoque en subsectores innovadores.
Visión de mercado y últimos cambios en la cartera
Recientemente, el sector salud ha quedado rezagado respecto a los mercados más amplios debido a preocupaciones regulatorias y el aumento de los tipos de interés, detectan desde la gestora. “Esto ha hecho que las valoraciones relativas sean más atractivas, con lo que el fondo ha aprovechado para aumentar su exposición a líderes en transformación de pequeñas y medianas capitalizaciones, sobre todo en áreas como la monitorización de la glucosa y los medicamentos genéricos y biosimilares”, explican. Este posicionamiento refleja una apuesta por el potencial de crecimiento a largo plazo de estas áreas, pese a la volatilidad de corto plazo.
