Un mito que se cae. Contar con una elevada experiencia en la gestión activa de fondos de inversión no garantiza unos mejores rendimientos. Esta es la principal conclusión que se extrae del estudio The Performance of Long-Serving Fund Managers, promovido por Inversis Banco y supervisado por el International Advisory Board (IAB), junto a la Facultad de Finanzas de la Cass Business School de Londres.
El estudio analiza la correlación entre los años de experiencia de un gestor al frente de un fondo y la rentabilidad del mismo. Parte de una muestra de 360 gestores individuales norteamericanos con una experiencia de, al menos, diez años en la gestión del mismo fondo y toma como referencia el comportamiento del fondo entre enero de 2005 y diciembre de 2014.
La primera parte de la conclusión reside en que los fondos con una mayor rentabilidad son aquellos gestionados por profesionales con estudios financieros, comisiones relativamente bajas, una cartera más concentrada y tendencia a invertir en empresas de pequeña capitalización.
Por otra parte, si bien a nivel general un 60% de los gestores de la muestra consiguieron batir a su índice de referencia en todo el periodo analizado, los resultados obtenidos denotan una falta de consistencia: en seis de los diez años tomados como referencia, la rentabilidad media está por debajo del benchmark. Estos datos permiten concluir que, en contra de la opinión generalizada, la experiencia o permanencia de un gestor al cargo de un fondo no asegura la estabilidad en los resultados de año en año.
“Cuando decidimos comenzar el estudio, partíamos de una base muy simple, el dicho de que no hay sustituto para la experiencia, que hasta ahora era indiscutible en el mundo de la gestión. Con este análisis podemos determinar que esto no es así, lo que supone un nuevo punto de vista, no sólo para el sector, sino para los inversores a la hora de tomar decisiones sobre su patrimonio”, señala Andrew Clare, autor del estudio y profesor de la escuela de negocios londinense.
El IAB, un órgano asesor independiente impulsado por Inversis Banco, está presidido por Guendalina Bolis, responsable del equipo de Análisis y Gestión de Fondos de Inversis, y formado por representantes de Skandia, Banca March, Rusell Investments y un fondo soberano del Golfo Pérsico. Tiene como finalidad promover el debate alrededor de temas de especial relevancia en fondos de inversión y su gestión, así como prestar apoyo en su investigación académica.
