A pesar del aumento de la volatilidad del mercado y de que las estadísticas económicas recién publicadas en China parecen decepcionantes, Raymond Ma, gestor del Fidelity Funds China Consumer Fund, mantiene el optimismo sobre las perspectivas a medio y largo plazo para el crecimiento del consumo en el país y considera el reciente brote de gripe aviar como una buena oportunidad para acumular valores de consumo de calidad en las fases de debilidad. Ahora, la pregunta es… ¿cómo posicionar la cartera en las condiciones actuales del mercado?
Según explica en un informe, en momentos de volatilidad su proceso de selección de valores fundamental y ascendente sigue siendo su fuente principal de alfa. En este sentido, el gestor de Fidelity Worldwide Investment se centra en empresas que previsiblemente ofrecerán un crecimiento sostenible en los próximos 5-10 años y que tienen pocas probabilidades de verse afectadas por problemas a corto plazo, por empresas infravaloradas y rezagadas con buenos fundamentales, y por candidatos a protagonizar operaciones corporativas.
En primer lugar, Ma sigue siendo alcista sobre las empresas de seguros de China. “A la vista del envejecimiento de la población china, las autoridades han desvelado planes para cubrir al menos al 60% de la población del país con el sistema de seguro de pensiones antes de 2015. Además, el recién anunciado reglamento sobre productos de gestión de patrimonios vendidos por los bancos debería reducir la presión competitiva que sufren los productos de seguro de vida. Ambos factores probablemente impulsen el crecimiento del sector asegurador del país a medio y largo plazo”.
En segundo término, el gestor continúa siendo optimista sobre la industria del juego de Macao. “El crecimiento fuerte y constante de los ingresos del mercado de masas (30% interanual) sienta unos cimientos sólidos para el crecimiento de sus beneficios. Gracias a la ampliación de la red ferroviaria de alta velocidad y a las nuevas instalaciones de inmigración en Gongbei, los visitantes a Macao procedentes de la China continental deberían aumentar, lo que debería favorecer a su industria del juego”, asegura.
Sin embargo, sus apuestas favoritas siguen siendo las empresas de Internet de calidad, ya que continúan beneficiándose del sólido crecimiento del comercio electrónico y los negocios de Internet móvil. “Por otro lado, también he elevado la exposición a una selección de empresas farmacéuticas chinas, ya que el sector va a beneficiarse de la ampliación de las coberturas de los seguros médicos en el país. Un sector en rápida expansión como éste también ofrece excelentes oportunidades en materia de operaciones corporativas”, indica.
En términos generales, Ma reconoce que continuará centrándose en las empresas que previsiblemente registrarán un crecimiento sostenible en los próximos cinco a 10 años y es poco probable que se vean afectadas por incidentes a corto plazo. También pretende identificar oportunidades para generar alfa a través de fusiones y adquisiciones.