¿Dónde están las oportunidades en fondos temáticos?

A la hora de detectar oportunidades donde invertir en temáticas, Caixabank AM parte de un análisis top-down para identificar las grandes tendencias estructurales a largo plazo. La primera es digitalización y tecnología, “solo en España la economía digital ya supone más de un 15% del PIB. Basta imaginar qué supondrá en el crecimiento mundial la Inteligencia Artificial”, apostilla su gestor y selector de fondos, Pablo Rodríguez.

La siguiente es longevidad y bienestar, sobre la que menciona que desde 1960 la esperanza de vida mundial ha aumentado en 20 años, desde los 54 años hasta los 73, pero “la mejora de la calidad de vida todavía no ha acompañado en esa proporción”.

La tercera es el reto demográfico por el crecimiento de la población mundial, estimado para 2060 en más de 10.000 millones de personas frente a los 8.200 millones actuales, “lo que afecta a la escasez de materias primas como litio, cobre, o necesidad de infraestructuras digitales y físicas”.

La cuarta tendencia tiene que ver que el desarrollo responsable, donde entra todo lo que tiene que ver con la sostenibilidad (energías renovables, vehículo eléctrico, almacenamiento de datos, etc.).

La última más reciente, y por la que más convicción tiene la entidad, es la referida a alianzas mundiales, motivada por la inestabilidad política, guerras comerciales o el Covid-19. Como ejemplo menciona que, para combatir el riesgo de interrupción de la cadena de suministros, se observa el llamado “reshoring o traslado de la producción desde oriente a regiones más cercanas al país para evitar cortes de suministro”.

Coincide el responsable de Fondos de Inversión de Santander Private Banking en España, Pablo Mansilla, con las tendencias estructurales a largo plazo mencionadas, pero la entidad acota “a un nivel más básico en tres grandes temáticas”: tecnología, liderado por Inteligencia Artificial, ciberseguridad y robótica; planeta, con todo lo relacionado con la descarbonización (infraestructuras y utilities); y sociedad, referido a los cambios demográficos (envejecimiento poblacional y aumento de la clase media en emergentes) y el impacto en el sector salud y consumo.

De las tres, Pablo Mansilla reconoce que es la temática relacionada con la tecnología la que “ha experimentado un mejor comportamiento”, sin duda aupada por las 7 magníficas, pero considera que hay que estar posicionado en todas, especialmente porque en las otras dos ahora, por precio, “puede ser un buen punto de entrada”.

A juicio de Antonio López, responsable de Sostenibilidad y gestor de Renta Variable de March AM, “apostar por temáticas siguiendo las grandes tendencias del futuro implica un fuerte ejercicio de análisis predictivo, lo que es complejo desde el punto de vista de mercado y a través de un producto”.

Partiendo de esta premisa, menciona como ejemplo un producto de la entidad expuesto a tres tendencias que están “imbuidas” en el mismo a través de temáticas: revolución 4.0, sostenibilidad y medio ambiente y demografía y estilo de vida.

Temáticas que cita son el agua, la empresa familiar o marcas universales, “segmentos de mercado que en términos de rentabilidad y riesgo lo van a hacer mejor que otros” y “van a crear valor a medio y largo plazo”. Y, en algunas de ellas, la sostenibilidad, “pero integrada en las carteras, promocionando la sostenibilidad (artítulo 8) con objetivo mínimo de inversiones sostenibles”, apostilla.

A juicio de Víctor Asensi, subdirector de DPAM en España y Latam, las mejores oportunidades en fondos temáticos tienen que ver con dar soporte a la Inteligencia Artificial a través de los proveedores de infraestructuras de cloud ante el aumento de la necesidad de almacenar y distribuir datos. En concreto cita a Amazon, Facebook y Microsoft, cuyo ritmo de crecimiento ha registrado un “acelerón gracias a la IA” y supera el 20%.

Otra de las 7 magníficas en la que la gestora belga se encuentra invertida es en Nvidia, cuya cotización se ha multiplicado casi por 10 desde 2023, lo que, por otra parte, ha llevado a la firma a cambiar su posicionamiento a neutral. Afirma Víctor Asensi que estas grandes tecnológicas se ha comportado muy bien por tres razones: “La necesidad de datos para alimentar a la Inteligencia Artificial, músculo financiero para invertir en esta tecnología y capacidad de distribución”. Añade que “no es casualidad que los tres proveedores de infraestructuras en los que invertimos se hayan beneficiado mucho de esto”, pero augura que, en una posterior fase de la evolución de esta tecnología, “habrá otros segundos ganadores más allá de las grandes en small y mid caps”.

Más allá de infraestructuras tecnológicas para el desarrollo de la Inteligencia Artificial, el subdirector de DPAM en España y Latam también cita al sector de salud, en el que la firma tiene una exposición del 20%, el bond proxy europeo de real estate cotizado, “que se puede beneficiar de los descuentos sobre el valor real de los inmuebles”, y ciberseguridad, un sector que se está “comportando muy bien”.