Como resulta evidente, el aumento de las tensiones geopolíticas es una preocupación para los mercados. En este sentido, la más que previsible intervención aliada en Siria ha sido a lo largo de las últimas semanas un factor de incertidumbre. Sin embargo, según ING Investment Management, si nos fijamos en la foto general, existen dos temas cruciales en los que se debe creer: la reubicación gradual de los mercados de renta variable europeos y el buen comportamiento de los sectores de renta variable cíclicos.
Tal y como explican desde la gestora, los mercados se encuentran actualmente digiriendo un nuevo shock. Tienen que asumir cómo podría un ataque aéreo a Siria contagiar a otros países de Oriente Medio y al mercado del petróleo. “El impacto en el precio del crudo será crucial para la implicación en la economía y mercados globales”. No obstante, en la asignación táctica de activos, la reducción de la visibilidad a corto plazo, no justifica aún un cambio de dirección del riesgo hacia un enfoque más defensivo. “Seguimos apostando por la reubicación gradual de los mercados de renta variable europeos y el buen comportamiento de los sectores de renta variable cíclicos”.
El comportamiento del petróleo será crucial
En la entidad reconocen, no obstante, que con los precios del petróleo un 10%-15% más elevados que los registrados en el segundo trimestre, es comprensible que el apetito por el riesgo de los inversores se vea afectado. “Sin embargo, sólo habrá un impacto duradero en el crecimiento mundial y de los mercados financieros cuando el aumento en el precio del petróleo resulte ser más que un reflejo del aumento de incertidumbre, y se tengan claras evidencias de un aumento de las interrupciones de suministro. Aún es demasiado pronto para decirlo, pero sí es cierto que ha aumentado la incertidumbre acerca del crecimiento esperado y las cifras de rentabilidad. Dicho esto, los recientes datos macro sugieren que puede darse el escenario de una aceleración del crecimiento global”, afirman.
Los recientes datos macro apuntan hacia una amplia recuperación cíclica
Para ING IM, está claro que las evidencias macro de los mercados desarrollados apuntan cada vez más hacia una amplia recuperación cíclica. “De hecho, cada vez parece más probable que no sólo Japón pero también Estados Unidos, Reino Unido y Alemania crecerán por encima de su potencial de crecimiento durante los próximos 12 meses. Además, la dirección de la economía de la eurozona ha cambiado a mejor”, explican desde la firma holandesa.
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