DWS Investments ha decidido traer a España su sicav domiciliada en Luxemburgo DWS Select. La sicav, que ya está registrada en la CNMV, da cabida exclusivamente a fondos que reparten rentas de forma periódica, según explican en la entidad, y con flexibilidad para poder llegar a todos los plazos y con todos los activos de renta fija.
El único fondo disponible en España que está en la sicav es el fondo DWS Select High Yield Bonds 2018, cuyo periodo de suscripción está abierto hasta el próximo 1 de febrero. El fondo, registrado también en Luxemburgo, Alemania, Italia, Portugal y Bélgica, está compuesto por una cartera de renta fija de alta rentabilidad que vence a finales de junio de 2018 y pretende dar rentas anuales del 4%. Los emisores son empresas globales con calificación high yield que ofrecen una prima más atractiva en relación al riesgo frente a los bonos corporativos o públicos con grado de inversión de los países desarrollados.
Así, los gestores han seleccionado una cartera compuesta en su mayor parte por crédito de alta rentabilidad –diversificada por emisores, sectores y geografías– con vencimiento cercano al del fondo, dentro de cinco años y medio, pues la idea es mantener la cartera inicial hasta dicha fecha. Con todo, en la gestora tienen flexibilidad para aprovechar oportunidades de forma selectiva en este periodo. Los gestores también pueden ajustar la cartera en caso de bajadas de rating o de un cambio importante en el análisis del emisor.
La cartera estará diversificada, con unos 70 nombres globales, con cobertura de la divisa, y también podrá tener una parte en activos monetarios o liquidez, fondos de inversión y derivados.
Otra de las claves es la distribución de rentas. La cartera pretende distribuir rentas de forma anual, obtenidas del cupón de los bonos, en febrero o marzo de 2014, 2015, 2016, 2017 y 2018. En total, distribuirá cinco dividendos de una rentabilidad objetivo del 4%, aunque todo dependerá de los ingresos generados por la cartera.
Desde la gestora que en Iberia y Latinoamérica dirige Pedro Dañobeitia (en la imagen) consideran que en el entorno actual de represión financiera, que implica tipos muy bajos y abundancia de liquidez, los bonos corporativos high yield ofrecen rentabilidades atractivas para el nivel de riesgo asumido. Los diferenciales de crédito high yield están cotizando actualmente en su media histórica cuando estas compañías, después del catalizador de la quiebra de Lehman Brothers, han realizado cambios estructurales en su sistema de financiación, obteniendo recursos a largo plazo, se están beneficiando de un entorno de tipos bajos y accediendo a los mercados institucionales de deuda. "Se ha mitigado el riesgo de refinanciación, causante de la corrección de los bonos high yield en 2008", afirman.
Apuesta en rentas
Desde 2009, DWS Investments (Spain) ha apostado por la creación de fondos de inversión que reparten rentas periódicas y que permiten el diferimiento fiscal. El penúltimo de los fondos que lanzó en España, DWS Rentas Semestrales 2016, fue registrado mediados de 2012. Antes vio la luz el DWS Bonos 2016. Con anterioridad, la gestora estrenó DWS Rentas Semestrales 2014, registrado en abril de 2011; DWS Rentas Emergentes 2015, lanzado en julio de 2010; y DWS Rentas Trimestrales 2013, el pionero, que data de abril de 2009. El último en llegar al mercado español había sido el DWS Cartera Renta Fija 2016, registrado por la gestora a finales de diciembre.
