Gestionar con una fuerte convicción en el mercado europeo presenta ahora, con las incertidumbres de la deuda soberana sobre la mesa, más retos que antes, pero en entidades como Edmond de Rothschild Asset Management lo tienen claro. La gestora acaba de registrar en CNMV un fondo de derecho francés que reúne sus principales convicciones para el Viejo Continente en renta variable a través de la inversión en las principales ideas de la zona euro de otras cuatro estrategias de la casa: los fondos Edmond de Rothschild Europe Synergy, Edmond de Rothschild Europe Value & Yield, Edmond de Rothschild Selective Europe y Edmond de Rothschild Euro Leaders. Olivier Huet es el gestor principal del EdR Euro Conviction, fondo registrado recientemente en España junto con otros tres productos.
Los valores en el universo del fondo Edmond de Rothschild Euro Convictions (aproximadamente 100- 150 compañías) ya han sido objeto de un análisis fundamental en profundidad pues están presentes al menos en uno de los cuatro fondos de renta variable europea de Edmond de Rothschild Asset Management. Después de filtrar los valores que no están en la eurozona, obtiene entre 80 y 90 empresas que componen su universo, de los que selecciona los entre 30 y 50 que componen la cartera final.
Así, aglutinando las mejores ideas de inversión de su equipo de renta variable europea, las cuales han sido ya sujetas a un riguroso procedimiento de selección, Edmond de Rothschild Euro Convictions reúne prometedores temas de inversión y tendencias que poseen la mejor oportunidad de batir al mercado en cada etapa de un ciclo económico. Por ejemplo, las estrategias con un sesgo más fuerte hacia las acciones de rentabilidad por dividendo se comportan mejor cuando los mercados están cayendo, mientras que aquellas que se centran en potenciales “presas” de compra lo hacen en las fases de recuperación. Los temas de restructuración con un perfil valor tienden a hacerlo bien en los momentos alcistas. Por su parte, las empresas con exposición al crecimiento de la zona emergente, las que se benefician de un crecimiento autónomo y las entidades con posición de liderazgo es probable que se comporten bien a lo largo del ciclo, explican en EDRAM.
"Nuestras mejores convicciones están basadas en los fundamentales de las compañías, los niveles de valoración y el potencial de subida, etc. Este enfoque bottom-up está seguido por una revisión del entorno macroeconómico y del mercado de valores, lo que nos permite elegir con precisión los 30- 50 valores que conformarán la cartera final", explican en la entidad. Al mismo tiempo, se realiza un ajuste táctico de las posiciones para optimizar el perfil de riesgo/rentabilidad de la cartera. Esta etapa implica tener especial cuidado con la distribución geográfica y sectorial de la cartera con el fin de evitar estar sobreexpuestos a un sector o a un país.
Durante más de dos años, Edmond de Rothschild Asset Management ha estado gestionando un fondo dedicado de renta variable europea para un inversor institucional francés de primer nivel, utilizando una estrategia similar a la del fondo Edmond de Rothschild Euro Convictions. El fondo en cuestión ha cosechado unos retornos netos de más del 24% desde 3 julio de 2009, es decir una rentabilidad bruta del 15% comparado con su índice de referencia, el MSCI EMU (EUR) dividendos netos reinvertidos, a fecha de 30 de diciembre de 2011. El total de activos bajo gestión de Edmond de Rothschild Asset Management en renta variable europea representaba 4.900 millones de euros a 31 de diciembre de 2011.
El equipo de renta variable europea de Edmond de Rothschild Asset Management también gestiona un mandato teórico (idéntico al mandado gestionado por otras 16 compañías de inversión) para amLeague, un compañía independiente que proporciona a los profesionales de inversión un criterio objetivo para medir y comparar las rentabilidades de gestiones activas. Desde el lanzamiento, el mandato de Edmond de Rothschild Asset Management para amLeague “Euro Fully Invested” ha conseguido una rentabilidad de un 2,6% con una volatilidad del 21,55%.
EDRAM ha registrado EdR Euro Conviction en CNMV junto a otros productos como EdR Latin America, EdR Asia Leaders o EdR Emerging Convertibles.
Las cuatro estrategias subyacentes
Son las siguientes:
1. Edmond de Rothschild Europe Synergy. Es un fondo de renta variable europea que combina dos motores complementarios de rentabilidad – operaciones de fusiones y adquisiciones e historias de transformación/restructuración de compañías- para invertir en valores en situaciones especiales que tienen un alto potencial de rentabilidad en cualquier entorno económico o de mercado.
2. Edmond de Rothschild Europe Value & Yield. Un fondo de renta variable europea diseñado para preservar el capital que esencialmente invierte en títulos de gran capitalización con valoraciones atractivas y/o aquellos que paguen dividendos recurrentes.
3. Edmond de Rothschild Selective Europe. Un fondo de renta variable europea que invierte en los valores que más destacan para beneficiarse del crecimiento global gracias al crecimiento estructural a largo plazo en mercados emergentes y a factores más a corto plazo los cuales dan a estas compañías una competitividad sobresaliente.
4. Edmond de Rothschild Euro Leaders. Un fondo de renta variable euro con una estrategia de crecimiento que busca identificar los líderes del mañana entre las compañías establecidas (las números uno en su sector con un crecimiento regular en los flujos de caja y una gran visibilidad) y prometedores y capaces futuros líderes (con fuertes crecimiento en ventas y rentabilidad).