En poco más de cuatro años, los contratos de gestión discrecional de carteras han pasado de ser un servicio disfrutado solo por clientes de banca privada a convertirse en el gran modelo de distribución de fondos de inversión en España. Según los últimos datos publicados por Inverco, el patrimonio de fondos distribuido a través de este servicio ha superado los 100.000 millones de euros. En concreto, 112.000 millones euros al cierre de marzo (105.338 millones para las 26 gestoras que les han facilitado el dato). Esta cifra no solo supone un incremento del 21,7% en términos interanuales , sino que es un 51% más alta que la vista en marzo de 2019. En este mismo periodo el patrimonio en fondos ha crecido un 16%, lo que da una idea del éxito del modelo.
"Con Mifid II ha cambiado mucho la forma de relacionarse con los clientes en la venta de productos, se han reforzado los test de idoneidad, ha habido mucho más contrato de asesoramiento, se ha multiplicado por más de 2 el número de clientes asesorados y seis de cada diez usan ya servicios de gestión discrecional de carteras cuando hace cuatro años la comercialización era la vía de llegada", explica Ángel Martínez Aldama, presidente de Inverco. De hecho, tal es la magnitud que la asociación publica desde hace cuatro años datos trimestrales con las principales cifras de este modelo de comercialización.
Una de esas cifras es el porcentaje distribuido mediante gestión discrecional de carteras. Éste asciende ya al 28% cuando hace apenas cuatro años, en 2019, era del 21%. Esto implica que de cada 100 euros que hay en fondos, 28 están en una cartera de gestión discrecional. En 2019 la cifra era del 21%.
| Año | Patrimonio canalizado en gestión discrecional (en millones de euros) | % que supone la distribución de carteras de gestión discrecional sobre el total del patrimonio |
| 2022 | 112.000 | 28,40% |
| 2021 | 92.000 | 26,10% |
| 2020 | 73.000 | 22,90% |
| 2019 | 74.000 | 21% |
La principal causa que está detrás del auge de este servicio es que era una de las opciones que MiFID II ofrecía a las entidades financieras para poder seguir recibiendo retrocesiones de los fondos que distribuían. "Inicialmente fue una forma de compensar la pérdida de ingresos derivados de las retrocesiones en la comercialización de fondos que además apoyaba la prioridad que MIFID II trataba de dar a servicios de este tipo frente a la comercialización tradicional", explica Paula Mercado, directora de análisis de VDOS. Además, especifica que "las entidades pueden incluir en estas carteras fondos de su propia gestora, sumándose las comisiones a la comisión explícita que reciben por el servicio de la cartera discrecional". De hecho, según los datos de Inverco, el 66% de los fondos que se incluyen en las carteras de gestión discrecional son IIC de la propia gestora.
FundsPeople elabora un ránking de gestoras con mayor patrimonio en gestión discrecional que se puede consultar aquí.
