La deuda pública ‘core’ y los bonos periféricos se siguen beneficiando de un entorno que le sirve de apoyo. De cara al futuro, en Generali Investments Europe consideran que la rebaja de los tipos de interés por parte del BCE, los elevados volúmenes de liquidez existentes a nivel global y unos datos económicos todavía débiles seguirán siendo parte del decorado. En este entorno, la firma transalpina se muestra especialmente optimista respecto a la deuda pública periférica, que en mayo debería verse favorecida. En el caso del diferencial entre el bono a 10 años español y el bono italiano, éste ha logrado situarse ya por debajo de los 300 puntos básicos.
Según explica la entidad en su informe Market Trends, la prima de riesgo del crédito continúa estabilizándose, favoreciendo el buen comportamiento de la deuda corporativa. “El escenario político ha mejorado de alguna forma gracias a la formación de una gran coalición de gobierno en Italia”. En este sentido, el crédito también debería seguir viéndose apoyado por unas mayores expectativas de flexibilización monetaria por parte del BCE”. El comportamiento de la deuda financiera senior, sobre todo la de emisores de España e Italia, sorprendió al alza. “Se espera que esta clase de activo siga viéndose favorecida por la política monetaria y la búsqueda de ingresos por parte del inversor”.
¿Y qué esperar de la renta variable? “Los riesgos de cola se redujeron gracias a la formación del nuevo gobierno transalpino, la política monetaria puesta en marcha por la autoridad monetaria nipona, una política fiscal menos restrictiva en la eurozona y la reducción de los temores sobre el hecho de que la experiencia de Chipre pudiera traducirse en un riesgo sistémico”, indican. Las previsiones de Generali Investments Europe pasan por un tímido avance en el corto plazo. “Una sorpresa positiva de cara al futuro podría venir por el lado de un euro más débil que ayude a las exportaciones, lo cual no es nuestro escenario base”.