“El mercado de high yield se encuentra relativamente seguro”

Dado el bajo nivel de TIR que ofrece la deuda de alto rendimiento en este momento del ciclo, es legítimo preguntarse de dónde veremos venir la corrección. Según J.P.Morgan Asset Management, la primera sospecha sería de una subida de la tasa de impago, pero ésta continúa en un nivel muy moderado y no parece que vaya a repuntar si tenemos en cuenta el escenario actual, con unos datos macroeconómicos que están mejorando. El segundo motivo podría ser una escalada de la inflación que empuje al alza los tipos de interés.

En su último informe Market Insights la gestora estadounidense explica que la inflación importada no tendría este efecto, ya que en el largo plazo podría ser más bien deflacionaria, al reducir el poder de compra del consumidor que en consecuencia afectaría negativamente al crecimiento económico. La inflación causada por los salarios al alza sí que lo haría, pero no parece muy probable con el alto nivel de desempleo que todavía tenemos. “De acuerdo con todo esto podríamos concluir que el mercado de high yield se encuentra relativamente seguro”.