De los 1.789 fondos que había registrados en España a final de año, 208 productos están asesorados por EAF, AV, SV u otras figuras jurídicas. Repasamos qué entidades asesoran un volumen mayor.
De los 1.789 fondos que había registrados en España a final de año, según los datos de Morningstar, 276 están asesorados por un tercero. Bien por una EAFI bien por otras figuras jurídicas como sociedades de valores, agencias de valores, bancos, otras gestoras de IIC, cooperativas de crédito, sociedades limitadas o, incluso, personas físicas con carácter individual.
Pues bien, si de esta cantidad restamos aquellas gestoras que figuran como asesores de fondos de su propia marca o aquellas que tienen acuerdos, resultan un total de 208 productos. Estos suponen un patrimonio total de 3.702 millones de euros.
En lo que respecta al número de asesores, se cifran en 117. De los cuales 56 son Empresas de asesoramiento financiero (EAF), 20 Sociedades anónimas (SA), 12 Agencias de valores (AV), tres Sociedades de valores (SV) y dos gestoras de IIC.
La empresa que más patrimonio asesora es Afi Inversiones Financieras Globales SGIIC, 1.683 millones de euros, según estos datos. Están canalizados en siete fondos de inversión: cinco cuya gestora es Laboral Kutxa, uno de Andbank WM y otro de Tressis.
En segunda posición en el ranking figura la agencia de valores Sinergia Advisors 2006 AV, rozando los 200 millones de patrimonio bajo asesoramiento en dos vehículos. Ambos son de la gestora Mutuactivos. En tercera posición se sitúa Finaccess Value AV S A, con 132 millones y cuatro fondos. Dos de ellos están gestionados por Renta 4 Gestora, otro por Atl Capital Gestión y otro por Afi Inversiones Globales SGIIC.
Por encima de un volumen de 50 millones también se sitúan los siguientes asesores: Emérito Quintana Pelayo, Bissan Value Investing EAFI, Expert Timing Systems International EAFI, Abante Asesores Gestión SGIIC, Sapphire Capital EAFI, S.L., Alterarea EAFI y TOP Class Capital SL. De todos ellos destaca Sapphire Capital EAFI ya que figura como asesor en 16 vehículos: ocho de Andbank WM, siete de Gesalcalá y uno de GVC Gaesco Gestión.
Hay un caso singular. Y es el del fondo Azvalor Managers. Según Morningstar, figuran como asesores del fondo las siguientes entidades: Southern Sun AM, LLC; Donald Smith & Co; 3G Capital Gestora de Recursos; Moerus Capital Management; y Goehring & Rozencwajg Associates. Tiene un patrimonio de 83 millones.
Ranking de las 20 mayores EAF y sociedades por volumen asesorado
ASESOR | Nº FONDOS | PATRIMONIO (MILL €) |
AFI Inversiones Financieras Globales EAFI | 7 | 1.683 |
Sinergia Advisors 2006 AV | 2 | 199 |
Finaccess Value AV S A | 4 | 132 |
Southern Sun AM, LLC; Donald Smith & Co; 3G Capital Gestora de Recursos; Moerus Capital Management; y Goehring & Rozencwajg Associates. | 1 | 83 |
D. Emerito Quintana Pelayo | 1 | 81 |
Bissan Value Investing EAFI | 3 | 79 |
Expert Timing Systems International EAFI | 1 | 77 |
Abante Asesores Gestión SGIIC | 1 | 68 |
Sapphire Capital EAFI, S.L. | 16 | 68 |
Alterarea EAFI | 1 | 61 |
TOP Class Capital SL | 2 | 53 |
Avantage Capital EAFI | 1 | 46 |
Conestoga Capital Advisors, LLC;Donald Smith & Co Inc;Ranger Investment Management LP; | 1 | 46 |
Kenta Capital Investment Management SA | 1 | 45 |
R3 PWM AV SA | 1 | 30 |
DSTM EAFI | 2 | 29 |
Allanza Soluciones de Inversion | 1 | 29 |
Lion Tower Capital SL | 1 | 28 |
Atria EDV EAFI S.L. | 2 | 26 |
Gestión de Patrimonios Mobiliarios Sociedad de Valores S.A. | 10 | 25 |
¿Por qué se usan?
Bajo este formato se sitúan muchos productos. Muchas veces esta búsqueda viene por parte de la propia gestora y, otras, por propuesta del asesor, que necesita alojarse bajo el paraguas de una SGIIC.
En algunos casos, la sociedad gestora del fondo tiene delegada la política de inversión a una SV, AV o EAF. En esos casos, es la sociedad gestora la que ejecuta todas las decisiones de inversión y verifica el cumplimiento normativo, pero la estrategia de dónde y cuándo invertir la fija el asesor. Y es precisamente la supuesta gestión encubierta que muchos critican lo que las ha hecho a situarse en muchas ocasiones en el centro de las polémicas de la industria de asesoramiento financiero y gestión de activos y de patrimonios.
Hay un tercer caso en el que se externaliza la decisión de la política de inversión a una persona o sociedad no supervisada por la CNMV. No obstante, En la propiaCNMV se exige que estos "asesores externos no profesionales acrediten su honorabilidad, cualificación, capacidad y suficiencia de medios para desarrollar su actividad asesora". En este caso, el regulador exige que esta actividad” sea para el asesor secundaria o accesoria en el contexto de sus actividades profesionales, no representando la retribución que pueda obtener la fuente principal de sus ingresos".