Según estimaciones de Dexia AM
Los principales catalizadores para el crecimiento de la industria de los fondos de inversión a largo plazo siguen en pie: el potencial en países en vía de desarrollo, el incremento de los fondos soberanos, la necesidad de completar el ahorro para la jubilación en Europa y el aumento del ahorro en Asia. Según estimaciones de Dexia AM, con estos factores a favor de la industria, en los próximos año se podría ver un aumento del patrimonio bajo gestión del 6% anualmente.
Según la casa francesa, el sector tiene un largo camino por recorrer en el que existe margen para la consolidación. Así, según sus estimaciones, las cinco principales gestoras mundiales (Barclays Global Investors, State Street Global Advisors, BlackRock, Allianz Global Investors (PIMCO incl.) y JP Morgan Asset Management) tan sólo tienen el 9% de cuota de mercado, cifra muy inferior a la que manejan otros sectores como el del automóvil (21%) o el farmacéutico (30%). La media del mercado es del 22%.
| Sector |
Top5 cuota de mercado |
Sector EBITDA margin 2010 |
| Food&Retail |
11 |
4 |
| Vehices |
41 |
0 |
| Investment&Commercial banks |
13 |
13 |
| Asset Managers |
9 |
26 |
| Non-life insurance |
20 |
-20 |
| Pharmaceuticals |
30 |
35 |
| Market |
22 |
13 |
| Fuente: Dexia AM. Datos en porcentaje |
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No obstante, según indican desde Dexia AM en una nota titulada "Asset Management at a crossroads", una alta concentración en el mercado no significa un aumento en los márgenes. Tan sólo hay una correlación del 2% entre la cuota de mercado de las cinco principales compañías del sector y el margen de beneficio en dicho sector.
La gestora considera, además, que en el sector de la gestión las fusiones son especialmente duras ya que es un negocio de personas, en el que "el éxito depende más del talento que de la escala" y los problemas de integración de distintas culturas empresariales y de trabajo podrían ser más perjudiciales que beneficiosas.
No obstante, desde Dexia AM están convencidos de que, pese al potencial de crecimiento para el sector, éste no puede seguir funcionando en el futuro como lo ha hechohasta ahora. "El negocio como hasta ahora, no es una opción ya", señalan en el estudio. En su opinión, las demandas y comportamientos de los inversores han cambiado, la regulación se está endureciendo más y toda la cadena de valor entre cliente, distribuidor y gestora está en proceso de reorganización.
