“El potencial para el estrechamiento de los diferenciales de crédito en 2013 es limitado”

Tras la excepcional rentabilidad ofrecida por el mercado de deuda de renta fija en 2012, las perspectivas para los mercados de crédito se han convertido en un claro desafío para los inversores. En base a un modelo de valoración para la deuda con grado de inversión en Estados Unidos, en AXA Investment Managers han elaborado tres escenarios: uno sobre la línea base, otro de mercado alcista y otro de mercado bajista. Todo ello para estimar cuál será la evolución de los diferenciales de crédito en el transcurso de 2013. “Nuestro modelo confirma que el potencial para el estrechamiento de los spreads de crédito este año es limitado”, aseguran.

Aunque los diferenciales de crédito de Estados Unidos han tenido un comienzo accidentado en 2013, con los bonos con grado de inversión sufriendo como consecuencia de los titulares macroeconómicos y el mayor interés por la renta variable dada la búsqueda de rentabilidad por parte de los inversores, los fundamentales crediticios de las empresas siguen siendo fuertes, mientras que los factores técnicos siguen sirviendo de apoyo. Según explica la entidad en un informe elaborado por el equipo de Análisis y Estrategia de Inversión de la gestora, el escenario base apunta a que “los diferenciales de crédito deberían operar este año no muy lejos de los niveles actuales”.