Es la fase de "reflación" del ciclo favorable a los bonos y los bancos centrales están relajando la política monetaria. Las decisiones políticas que se tomen para lidiar con la crisis del euro tendrán consecuencias negativas indeseadas. Las condiciones de los mercados interbancarios europeos y las dudas sobre la calidad del capital de los bancos recuerdan al verano de 2007. Nuestros modelos sugieren, por tanto, una postura de precaución.
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