“La Ley del Mercado de Valores sentó las bases de una verdadera y sólida industria de servicios de inversión”, recuerda Elvira Rodríguez, presidenta de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), sobre los primeros pasos en España de la Ley 24/1988, de 28 de julio, que en 2013 cumple su vigésimo quinto aniversario como principal norma reguladora del mercado de capitales español, en el que se negocia de una forma estructurada la renta variable y la renta fija nacionales.
En este cuarto de siglo, “la Ley del Mercado de Valores ha traído una mayor profesionalización de los intermediarios financieros y un mayor rigor sobre la transparencia, así como también ha redefinido la organización del mercado y su estructura operativa”, destaca Rodríguez, quien destaca el hecho de que “ha sido un ejemplo de ley dinámica que ha sabido adaptarse a los cambios y retos de los mercados nacionales”.
No obstante, para la presidenta de la CNMV, “queda mucho por hacer”. Entre los retos pendientes por abordar, Rodríguez destaca como primordial “la necesidad de que nuestros mercados cumplan un papel activo en la financiación de nuestro tejido empresarial”. Por eso, “lo que es seguro es que nos obligarán -las necesidades- a una actualización y puesta al día de la Ley”.
Así, entre los nuevos giros de la Ley que Rodríguez, durante el acto conmemorativo organizado por la Fundación de Estudios Financieros en el Palacio de la Bolsa de Madrid, señala como avances hacia un mercado de capitales adaptado “a los tiempos actuales”, se encuentran algunos como las nuevas reglas de gobierno corporativo, la reforma del sistema de compensación y liquidación y los desafíos regulatorios de un mercado financiero global.
Mientras que la capitalización bursátil en relación al PIB en 1989 era del 10%, en 2006 llegó a sobrepasar incluso el 80%, apunta la institución que preside Rodríguez.
Un gran esfuerzo por parte de la CNMV
El regulador español, la CNMV, que tomó a la SEC estadounidense (‘U.S. Securities and Exchange Commission’, en inglés) como modelo en su creación, “sufrió unos inicios complicados, pero divertidos”, trae a la memoria Lourdes Centeno, actual vicepresidenta de la institución, muy satisfecha y orgullosa del esfuerzo y de la labor realiza en estos 25 años por sus compañeros anteriores y presentes.
Aun así, Centeno no deja pasar la oportunidad de criticar el hecho de que “la CNMV nació y se ha mantenido hasta ahora con falta de personal y escasez de medios”, lo que dignifica aún más si cabe su labor, considera su vicepresidenta. “Hoy día, hay los mismos efectivos que a finales de los 80 y principios de los 90, aunque con un entorno mucho más complejo y amplio que el de entonces”, recuerda.
