El volumen de traspasos entre fondos de inversión, en mínimos de una década

La movilización de capital de los inversores entre distintos fondos de inversión españoles el año pasado alcanzó los 15.774 millones de euros. La cifra es significativa, teniendo en cuenta que supone el 42% del total de suscripciones realizadas (37.610  millones), es decir, que cuatro de cada 10 euros que entraron en fondos provenían de otros fondos, y que supone el 12,6% del patrimonio medio de la industria el año pasado. “Los partícipes hacen un uso muy importante de este mecanismo, reasignando sus inversiones en función de sus circunstancias personales y de las perspectivas de los mercados sin tener que anticipar la tributación”, dicen en Inverco.

Pero, frente a 2011, año en el que más de 5 de cada 10 euros que entraron en fondos fueron por traspasos, la cifra es más reducida. Es más, el dato de 2012 está en mínimos de la última década, según el histórico de Inverco, lo que quiere decir que los inversores hicieron el año pasado un menor uso de los traspasos que durante otros años. ¿La razón? Optaron por movilizar su dinero desde los fondos españoles hacia los internacionales o directamente, fuera de la industria, hacia los depósitos u otras formas de liquidez.

Así, desde 2003 ningún año ha cerrado con un dato de movimiento entre fondos de inversión más bajo. El dato fue en aumento desde 2003 hasta 2008, años de crecimiento de la industria de fondos de inversión y en los que también las suscripciones fueron mayores, pero empezó a decaer desde entonces. El dato de los traspasos está relacionado con el nivel de dinero que entra a la industria: como ejemplo, en 2011 los traspasos fueron casi el doble, de 27,844 millones, pero las suscripciones también fueron mucho mayores, de 50.960 millones de euros.

Pero, al igual que tienen relación con el dinero que entra, también están relacionados con el dinero que sale, lo que refleja un comportamiento de los inversiones más o menos propicio a utilizar esta vía y movilizar su dinero desde un fondo a otro o directamente retirar su capital de la industria de la inversión colectiva. Así, si a lo largo de otros años los inversores volvieron a la industria tras salir de un fondo, en 2012 la decisión más común fue retirar el dinero de los fondos para llevarlo directamente a los depósitos, a la liquidez, o a fondos de entidades extranjeras, que captaron en el año 6.000 millones de euros y aumentaron su volumen un 17%.

Salida de la industria

En 2011, los inversores retiraron más de 59.000 millones de los fondos, pero casi la mitad de ese dinero (28.000 millones) lo llevaron a otros vehículos similares. Es decir, solo la mitad del dinero salió totalmente de la industria. El año pasado, la salida fue cercana a 48.000 millones, pero menos de un tercio de ese dinero que salió volvió a los fondos: la mayoría, dos terceras partes, salió de la industria.

Esa decisión se tomó tanto por parte de los inversores particulares como de las instituciones. Las entidades bancarias, que utilizan los fondos de inversión para su servicio discrecional de carteras, también optaron por salir de fondos españoles y entrar en productos internacionales o utilizar otras alternativas como los depósitos, lo que explica la caída de los traspasos en 2012.

Los expertos también achacan el dato a la volatilidad de los mercados. “El dato evoluciona en paralelo a la volatilidad de los mercados”, decía Mariano Rabadán, presidente de Inverco, que compara la fuerte volatilidad de o 2011 con la mayor tranquilidad de 2012.

Máximos de cinco años en pensiones

Por su parte, los partícipes de los planes de pensiones movilizaron durante 2012 un total de 10.350 millones de euros de derechos consolidados en el sistema individual. Esta cifra, que supone el 20% del patrimonio del sistema individual, es la más alta desde el año 2008, cuando ascendió a 13.331 millones de euros.