El inversor es cauto por naturaleza. Es rápido en reaccionar firme ante la incertidumbre, pero lento para volver a asumir riesgo. El primer trimestre de 2019 ha sido una clara muestra de ello. Mientras las principales bolsas se recuperaban con fuerza, los flujos hacia fondos de inversión muestran a un inversor que siguió el camino contrario. Frente al rally en la renta variable, en el primer trimestre del año las ventas netas de fondos de renta fija ascendieron a los 236.000 millones de euros. En renta variable, la salida fue de 22.000 millones.
“El cambio a una política monetaria más acomodaticia a principios de 2019 en respuesta a una ralentización de la economía global ha llevado a un giro en la demanda por parte del inversor de fondos de bolsa a fondos de bonos”, explica Bernard Delbecque, director senior de economía y análisis de EFAMA.
Las últimas cifras que aportan desde EFAMA muestra cómo las carteras de los inversores probablemente se hayan perdido el rally en la renta variable.
Pero como se aprecia en el desglose por regiones, vemos como esa caída de ventas en los fondos de renta variable se explica principalmente por los fondos europeos (que no necesariamente de bolsa europea). Mientras que los vehículos estadounidenses o de mercados emergentes vieron tímidas entradas, en el primer trimestre los productos europeos encadenaron otro ejercicio con salidas. Y esta vez más pronunciadas que a finales del año pasado.
En su conjunto, los activos en fondos de inversión open-ended a nivel mundial crecieron un 9,2% a los 48 billones de euros en el primer trimestre. Fue un trimestre de recuperación ya que el flujo neto fue de 304.000 millones de euros. Un fuerte repunte de los 118.000 millones del último trimestre de 2018.
Todas las categorías han crecido en términos de activos netos ya que hay que tener en cuenta también la revalorización de los activos. Así, el mayor crecimiento lo vivieron los fondos de renta variable, que incrementaron un 13% a los 20 billones de euros. Por otra parte, los fondos de renta fija ahora suponen 10 billones de euros. Poco más que los fondos mixtos, que son ya 8 billones.
