La gestora Schroders ha preguntado a cerca de 650 inversores institucionales con un patrimonio aproximado de 25.400 millones de dólares qué factores son los que les preocupan este año y sobre todo, cómo piensan adaptar sus carteras a los nuevos riesgos de mercado que han provocado un aumento de la desconfianza hacia el mismo.
La primera conclusión es que se repiten las preocupaciones que ya mostraban en 2018 y no solo eso si no que algunas acentúan. De hecho, según los datos de la encuesta, el 37% mencionó la desaceleración económica mundial como la mayor preocupación, lo que supone un aumento significativo con respecto al 27% del año pasado. Por el contrario, aunque la posibilidad de unos tipos más elevados sigue teniendo su lugar en la lista de preocupaciones, ha decaído con respecto al año pasado a medida que los bancos centrales han protagonizado un nuevo giro acomodaticio en su política monetaria. De hecho, si hace un año suponía una preocupación para el 22% de los inversores, hoy esa cifra es del 18%.
Como es lógico, esas preocupaciones tienen su efecto también en la rentabilidad que estos inversores pueden esperar para sus carteras. A este respecto, más de la mitad de los inversores (52%) dijo que la política y los acontecimientos mundiales como el Brexit y las guerras comerciales afectarían a la rentabilidad de sus carteras en los próximos 12 meses, lo que supone un aumento considerable frente al 32% de los inversores en 2017 y al 44% en 2018. En la otra cara de la moneda se encuentran otros factores como el riesgo divisa, la regulación o los precios del petróleo, cuyo impacto en cartera estiman hoy inferior al que suponía en años anteriores.
Además, cada vez son más los inversores institucionales que demandan soluciones personalizadas para poder cumplir con unos objetivos de rentabilidad que siguen siendo elevados en un contexto de tipos al 0%. En concreto, el 57% de los encuestados prevé unas rentabilidades medidas anuales de entre el 5 y el 9% para los próximos cinco años, al tiempo que elevan sus plazos de inversión para conseguirla (solo un 29% mantiene su inversión entre 3 y 5 años frente al 20% de hace dos años).
Más capital riesgo
Esto explica también que cada vez sean más los inversores que optan por incrementar su asignación a mercados privados a la hora de configurar sus carteras ante la prima de iliquidez que estos ofrecen y que previsiblemente se convertirá en una mayor rentabilidad. En concreto, más de la mitad (52%) esperan aumentar sus asignaciones a activos privados en los próximos tres años, siendo la inversión en capital riesgo la que más atractivo presenta a su juicio. El 37% de los inversores en todo el mundo tienen la intención de aumentar sus asignaciones a capital riego, muy por delante de la deuda privada, acciones de empresas de infraestructuras y activos inmobiliarios. No obstante, esa necesidad de aumentar la exposición a mercados privados también va a acompañada de preocupaciones. En concreto, la mayor radica sobre las altas valoraciones que presentan estos activos, seguida de la falta de trasparencia o de las altas comisiones.
Junto con los activos privados, los inversores institucionales también muestran predisposición a aumentar su inversión en otro tipo de inversiones más líquidas como la renta fija de mercados emergentes y liquidez, al tiempo que prevén reducirla en los mercados de acciones y los activos alternativos de liquidez diaria.
