Enrique Cabanas (Tressis): "En los próximos meses podríamos ver el techo de la inflación"

Enrique Cabanas, Tressis
Enrique Cabanas, Tressis (Cedida).

Las expectativas de subida de la inflación ha marcado la hoja de ruta de las gestoras en el último año. Algo que se ha unido al entorno de incertidumbre producido por las oleadas del COVID y el conflicto entre Rusia y Ucrania, aderezado por el cambio de la política monetaria de los bancos centrales y el aumento del precio en la energía.

"Desde hace un año, la palabra estanflación ha marcado la pauta de inversión", admite Enrique Cabanas, director de la red de agentes Tressis. Entonces, querían preparar las carteras para un escenario inflacionista. Ahora, el experto cree que el debate está en si se está llegado al pico de inflación. "Pensamos que en los próximos meses podríamos ver el techo de la inflación y el pesimismo de los mercados podría empezar a remitir paulatinamente", sugiere.

Cabanas confiesa que no han notado flujos de salidas de los inversores, que en su opinión "han aprendido bastante de la crisis del 2020". En renta fija, la casa está empezando a notar cierto interés en volver a mirar emisiones de bonos, aunque con prudencia. "Hay que mirar dónde hay deuda pública o Investment Grade de alta calidad. Y no buscar un extra de rentabilidad en un High Yield con mala calificación. Hay que ser muy exigente al analizar el emisor para no encontrarnos con problemas de liquidez", aconseja.

Mientras, en renta variable mantienen un sesgo a Estados Unidos al considerarla "una economía más resistente y ágil". Buscan empresas cuya valoración sea razonable, con un flujo de caja positivo, capacidad de fijación de precios, etc. "Hay que ser exigentes a la hora de discriminar esto para evitar trampas de valor", subraya.

Red agencial

El expertise de Tressis está, desde su nacimiento en el año 2000, en la selección de fondos. Dentro de la entidad, la red agencial es un canal importante. Cuenta con unos 1.600 millones de euros de volumen de negocio, distribuidos entre 54 agentes. Según confirma Cabanas, la antigüedad media de éstos ronda los 14 años y no tienen una gran rotación de agentes.

"Es una red muy consolidada, nuestra idea es aumentarla en base a la calidad y no tanto a la cantidad. No tenemos un objetivo de número de agentes sino que el perfil del agente sea parecido al que tenemos", afirma.

En los últimos años, a raíz de todos los sustos que ha habido en mercado, la labor de asesoramiento ha ganado importancia. "Desgraciadamente en pocos años hemos tenido muchos episodios negativos que han propiciado un mayor foco con el cliente. Y eso tiene que ir más adelante. Las variables de mercado no las puedes controlar, pero sí tu relación con el cliente", cuenta Cabanas.

Se definen como una empresa de planificación financiera y fiscal, dentro de la gestión patrimonial. "Nos gusta empezar la casa por abajo, haciendo una planificación de las necesidades financieras del cliente. Y, a partir de ese análisis, se derivan unos servicios en gestión de carteras, fondos multiactivos, asesoramiento, etc. No vamos con un producto debajo del brazo, sino qe planificamos una forma de trabajo en base a sus necesidades", arguye.