Desde Santander AM a Bestinver, 10 directivos de las 11 gestoras españolas con mayor patrimonio en fondos de inversión indican en exclusiva a Funds People cuáles son los retos del próximo año.
Una vez realizado el balance de 2014, es turno de hacer pronósticos para 2015. Después del alto crecimiento experimentado por la industria de gestión de activos y, en particular, de las grandes gestoras españolas, ¿esperan estos grupos repetir incrementos patrimoniales similares el próximo año?
Directivos de 10 de las 11 principales entidades nacionales, con un patrimonio superior a los 4.000 millones de euros, según Inverco a cierre de noviembre, han contestado en exclusiva a Funds People sobre esta y otras cuestiones. Entre otras, si tienen previsto incrementar o reducir su gama de producto o cuáles son, para cada una de ellas, los retos del 2015.
1. Santander AM
Lázaro de Lázaro, CEO de Santander AM España
Expectativas de crecimiento patrimonial y suscripciones netas para 2015
Pensamos que podríamos crecer en el entorno del 10 % en patrimonio el próximo año
Gama de fondos. ¿Qué tipo de productos lanzaréis?
Consideramos que tenemos la gama bastante completa. Creemos en una gama reducida de pocos fondos y muy buenos. Unos gestionados por el equipo local de inversiones en España y otros gestionados desde el equipo global de Londres. Es posible que durante el año próximo la completemos con algún nuevo producto.
¿Reduciréis la gama con fusiones? Si es así, ¿en qué tipo de activos?
El esfuerzo de racionalización de gama se hizo durante 2011 y 2012. Se podría realizar alguna fusión adicional pero la mayor parte del esfuerzo está ya hecho.
Equipo de gestión. ¿Se ampliará o habrá algún otro cambio?
Tenemos unos equipos de absoluto primerísimo nivel, experimentados y con una buena trayectoria en Santander AM España, no pensamos en realizar cambios en equipo en los próximos meses.
Retos para 2015
El entorno de tipos de interés tan bajos será muy retador, tendremos un mercado difícil donde se diferenciarán más las gestoras con capacidades de producto, de análisis y de inversiones tanto global como local, como es el caso de Santander AM, del resto de competidores.
2. InverCaixa Gestión
Mercè Sagol, directora comercial de InverCaixa Gestión
Expectativas de crecimiento patrimonial y suscripciones netas para 2015
Para 2015, esperamos crecimientos en torno al 15%, en línea con el sector.
Gama de fondos. ¿Qué tipo de productos lanzaréis?
Para 2015 estamos preparando nuevos fondos con mucha flexibilidad en cuanto a inversión en divisas. Tenemos en el pipeline dos fondos de renta fija: un fondo de autor, muy flexible en su capacidad de inversión tanto en duración como en calidad crediticia y también en activos denominados en otras divisas diferentes al euro, con capacidad además para inversiones muy puntuales en renta variable; y otro fondo más conservador, que invierte principalmente en emisiones denominadas en divisas diferentes al euro, sin asumir duración, buscando la revalorización de las divisas.
¿Reduciréis la gama con fusiones? Si es así, ¿en qué tipo de activos?
Los procesos de fusión de fondos continuarán a lo largo de 2015, básicamente por los vencimientos de fondos garantizados y fondos con objetivo de rentabilidad. No descartamos llevar a cabo fusiones en universos de inversión coincidentes cuando la operación corporativa con Barclays se consolide.
Equipo de gestión. ¿Se ampliará o habrá algún otro cambio?
Tras el cierre de la operación de Barclays, está previsto que incrementemos el equipo de InverCaixa.
Retos para 2015
Nuestras estimaciones de crecimiento del 15%, en línea con el sector. También queremos ampliar nuestra oferta con nuevos fondos que aporten rentabilidad a las carteras de los clientes en el actual entorno y afianzar la confianza de nuestros clientes con buenos resultados de gestión.
3. BBVA AM
Luis Megías, director de BBVA AM Europa
Expectativas de crecimiento patrimonial y suscripciones netas para 2015
El ejercicio anterior ha experimentado fortísimos crecimientos, superiores al 25%, de cara al año próximo prevemos un entorno de crecimiento bastante más suave con crecimientos de un dígito.
Gama de fondos. ¿Qué tipo de productos lanzaréis?
Desde BBVA AM seguimos con una política muy activa en lo que a la búsqueda de soluciones de ahorro inversión para nuestros clientes se refiere, siempre buscando aprovechar de la mejor manera las oportunidades de los mercados. En un entorno como el actual, pensamos que los fondos de asset allocation y los de retorno absoluto serán los que tengan una mayor aceptación en el mercado por las posibilidades que otorga al gestor de encontrar oportunidades en los diferentes mercados en los que invierta. En este sentido, contamos ya con una amplia gama en fondos, no obstante no descartamos el lanzamiento de nuevos fondos en función del futuro comportamiento del mercado. Adicionalmente pensamos que los fondos con pago de dividendo/rentas serán otro de los activos con demanda para el 2015. Mantendremos además nuestra oferta en fondos con objetivo de rentabilidad, principalmente ligado a mercados de renta variable o similar para los inversores de perfil más conservador.
¿Reduciréis la gama con fusiones? Si es así, ¿en qué tipo de activos?
La racionalización de la gama es una constante dentro de la actividad de gestión eficiente de catálogo, y las decisiones al respecto se irán tomarán en cada momento en función de las necesidades.
Equipo de gestión. ¿Se ampliará o habrá algún otro cambio?
No esperamos cambios significativos.
Retos para 2015
Ante un escenario de tipos bajos que perdure en el tiempo se hace necesario hablar de rentabilidades en términos relativos, y no en términos absolutos. Adicionalmente, para aquellos clientes que busquen mayor rentabilidad se requiere asumir algo de riesgo, cuyo impacto se puede mitigar mediante aportaciones periódicas. Es clave poner en valor la gestión activa, y para ello los nuevos canales de comunicación son una herramienta fundamental.
5. Bankia Fondos
Rocío Eguiraun, directora de Gestión de Activos de Bankia
Expectativas de crecimiento patrimonial y suscripciones netas para 2015
2014 se cerrará como un año excepcional en crecimiento del patrimonio y en suscripciones netas, que ya a noviembre superan los 33.000 millones. Estas cifras son difícilmente repetibles pero, atendiendo a la estimación de mantenimiento de los tipos de interés en niveles bajos, el año 2015 estimamos que presentará un crecimiento patrimonial de dos dígitos.
Gama de fondos. ¿Qué tipo de productos lanzaréis?
Disponemos de un catálogo de fondos de Inversión bastante completo para cubrir las necesidades de nuestros clientes en los diferentes segmentos que atendemos. En todo caso prevemos el lanzamiento de algunos fondos garantizados, ya que un segmento de nuestros clientes así nos lo reclaman. Adicionalmente no descartamos algún lanzamiento puntual de nuevas ideas de inversión que nos permitan ofrecer a los clientes más conservadores una expectativa de rentabilidad superior a los activos de muy corto plazo, dentro de unos niveles de riesgo aceptables.
¿Reduciréis la gama con fusiones? Si es así, ¿en qué tipo de activos?
El proceso de fusiones de fondos de inversión ya fue abordado en la gestora, por lo que solo prevemos su realización como consecuencia de vencimiento de garantías.
Equipo de gestión. ¿Se ampliará o habrá algún otro cambio?
Estamos cómodos con la actual estructura del equipo de gestión que disponemos.
Retos para 2015
Para el próximo año nos marcamos dos restos principales. El primero, desde el punto de vista de gestión, es obtener unos niveles de rentabilidad acordes al entorno de mercado al que nos enfrentamos, fundamentalmente marcado por los bajos tipos de interés y sin un activo claramente estrella. Por ello, nuestra estrategia estará basada en tres pilares: diversificación por tipos de activos y áreas geográficas, correcta asignación de activos, y posible utilización de técnicas de cobertura. Este mismo escenario de mercados nos lleva a recomendar la utilización de fondos de inversión perfilados/multiactivos. Es decir, las gamas de fondos Soy Así y Evolución, ya que permiten al cliente, especialmente al minorista, acceder a los tres pilares expuestos de la mano de los especialistas en gestión. El segundo reto es la correcta comunicación de las características de estos productos para que nuestra red de distribución perfile y asesore a los clientes, informando sobre sus niveles de riesgo, rentabilidad esperada y horizonte de inversión.
6. Allianz Popular AM
Miguel Colombás, director de la División de Gestión de Activos de Allianz Popular AM
Expectativas de crecimiento patrimonial y suscripciones netas para 2015
Confiamos en que 2015 tendrá un patrón similar al de 2014 sujeto, eso sí, a la volatilidad que se observe en los mercados.
Gama de fondos. ¿Qué tipo de productos lanzaréis?
Actualmente estamos satisfechos con la gama de fondos porque pensamos que cubre perfectamente las necesidades de los clientes.
¿Reduciréis la gama con fusiones? Si es así, ¿en qué tipo de activos?
La simplificación de la oferta comercial seguirá siendo una máxima de la gestora. Tenemos en marcha las fusiones de los productos más conservadores que, por el entorno de tipos tan bajos, no adquieren diferenciación suficiente de cara a los clientes y a la red comercial.
Equipo de gestión. ¿Se ampliará o habrá algún otro cambio?
No hay previstos cambios.
Retos para 2015
Uno de los principales retos del próximo año va a ser rebajar las expectativas de rentabilidad de los clientes, venimos de un escenario en el que sin riesgo se obtenían importantes rentabilidades pero hoy en día, rentabilidad significa asumir riesgo. Hay que seguir trabajando en esa línea de información/asesoramiento a los clientes. Además, esta información debe ir acompañada de productos sencillos, básicos, fáciles de entender para los clientes pero con una gestión de alto valor (global, dinámica, diversificada).
7. Kutxabank Gestión
Joseba Orueta, consejero delegado de Kutxabank Gestión
Expectativas de crecimiento patrimonial y suscripciones netas para 2015
Seguimos esperando crecimientos, que serán más contenidos que los de los últimos años.
Gama de fondos. ¿Qué tipo de productos lanzaréis?
No preveemos lanzamientos significativos, y que sigan creciendo los volúmenes de los productos de gestión activa (perfilados).
¿Reduciréis la gama con fusiones? Si es así, ¿en qué tipo de activos?
No, venimos de un proceso reciente de fusión de tres gestoras, momento en la que se rediseño la oferta con una visión de medio largo plazo.
Equipo de gestión. ¿Se ampliará o habrá algún otro cambio?
No prevemos cambios, es un equipo sólido, con una gran experiencia, y un altísimo conocimiento de los mercados.
Retos para 2015
El gran reto, es el entorno de inversión de tipos cero. Ser capaces de conseguir una rentabilidad adecuada para nuestros clientes más conservadores (la mayoría de los nuestros).
8. Bankinter Gestión de Activos
Miguel Artola, director general de Bankinter Gestión de Activos
Expectativas de crecimiento patrimonial y suscripciones netas para 2015
El próximo ejercicio esperamos registrar un crecimiento de dos dígitos en los patrimonios gestionados.
Gama de fondos. ¿Qué tipo de productos lanzaréis? ¿Reduciréis la gama con fusiones?
Nuestra intención es mantener la gama de fondos que tenemos en la actualidad.
Equipo de gestión. ¿Se ampliará o habrá algún otro cambio?
Seguiremos reforzando el equipo gestor en todos sus frentes: renta fija y variable, multiactivos, selección de fondos…
Retos para 2015
Incrementar nuestra cuota de mercado en los distintos segmentos en los que opera la gestora.
9. Ibercaja Gestión
Valero Penón, director general de Ibercaja Gestión
Expectativas de crecimiento patrimonial y suscripciones netas para 2015
Son variables muy sensibles a la evolución del entorno socioeconómico y financiero. En ausencia de rentabilidad en renta fija, con la imperiosa necesidad de diversificar y si no se producen shocks de mercado importantes, el sector de fondos podría volver a tener un crecimiento a tasa de dos dígitos en 2015.
Gama de fondos. ¿Qué tipo de productos lanzaréis?
Garantizados de renta variable a plazo medio y largo. Aportan valor para los partícipes más conservadores. Por el resto, gama completa. Año de diversificación desde renta fija hacia fondos mixtos y carteras diversificadas de fondos.
¿Reduciréis la gama con fusiones? Si es así, ¿en qué tipo de activos?
Sí. En fondos de renta fija y de gestión pasiva con rentabilidad objetivo. Con los tipos actuales, estos fondos ya no aportan valor a los partícipes.
Equipo de gestión. ¿Se ampliará o habrá algún otro cambio?
No se prevén grandes cambios.
Retos para 2015
Hay varios, pero los dos principales para las gestoras son, por un lado la obtención de rentabilidad para los partícipes más conservadores. Los fondos de renta fija tradicionales aportarán rentabilidad en torno a cero y con posible volatilidad ante movimientos bruscos de mercado: Asesoramiento y servicios de gestión de carteras con valor añadido, serán las claves. Por otra parte, una gestión eficiente de la gama de productos y de los costes de transformación, en un contexto de cargas administrativas y de control crecientes derivadas de las mayores exigencias normativas y de presión a la baja en los márgenes unitarios.
10. Mutuactivos
Juan Aznar, director general de Mutuactivos
Gama de fondos. ¿Qué tipo de productos lanzaréis?
En Mutuactivos gestionamos una gama de fondos reducida pero bien diversificada y no planificamos por anticipado nuevos lanzamientos a meses vista. Nuestro negocio no estriba en lanzar un número concreto de productos al año con la esperanza de que algunos de ellos "calen" bien entre clientes. Preferimos centrar nuestro enfoque en la gestión más que en los lanzamientos. Dicho esto, intentaremos capturar las ventanas de oportunidad que ocasionalmente puedan dar los mercados, siempre que tengan pleno sentido desde el punto de vista de la gestión y para el cliente.
Equipo de gestión. ¿Se ampliará o habrá algún otro cambio?
En sólo seis años, Mutuactivos ha duplicado el volumen de activos gestionados. En 2008 contábamos con 1.947 millones de euros en fondos y a cierre de noviembre superamos la barrera de los 4.200 millones. El panorama ha cambiado sustancialmente: la inversión colectiva vuelve a ser protagonista en la canalización del ahorro. En la medida en que pensamos que la renta variable va a tener un peso creciente en las carteras de clientes, vamos a incorporar recursos en este área para fortalecer aun más nuestras capacidades y potencial.
Retos 2015
Creemos que 2015 abre un ciclo particularmente positivo para la renta variable. Por ello, vamos a continuar impulsando la visibilidad de nuestras capacidades en este ámbito, que son sólidas, consistentes, y altamente diferenciales. En paralelo, en 2015 vamos a iniciar un esfuerzo sistemático para posicionar Mutuactivos como gestora especialista en activos locales ante inversores internacionales, inicialmente a través del Mutuafondo España. El valor diferencial de ese componente especialista local en la gestión activa va a tener una influencia y un peso creciente en la estructura de las carteras de fondos de grandes selectores internacionales. Y aquí, de nuevo, Mutuactivos tiene mucho que aportar.
11. Bestinver
Luis Rivera, presidente de Bestinver
Expectativas de crecimiento patrimonial y suscripciones netas para 2015
En Bestinver no tenemos objetivos de crecimiento en activos. Nuestro objetivo es gestionar con una visión a largo plazo el dinero que nos confían nuestros clientes de la mejor manera posible.
Gama de fondos. ¿Qué tipo de productos lanzaréis?
Bestinver sólo contempla el lanzamiento de nuevas estrategias en la medida en la que encajen con nuestra filosofía de inversión. Analizamos continuamente oportunidades en este sentido, pero actualmente no tenemos planes de desarrollar nuevos productos.
¿Reduciréis la gama con fusiones? Si es así, ¿en qué tipo de activos?
Nuestra gama ha crecido en función de las necesidades a largo plazo de nuestros clientes y nuestras propias capacidades. No es necesario reducirla.
Equipo de gestión. ¿Se ampliará o habrá algún otro cambio?
En Bestinver tenemos previsto realizar nuevas incorporaciones en el equipo de inversiones. Por un lado, incorporaremos un gestor de renta fija para hacerse cargo de la estrategia existente en dicho activo. Por otro, reforzaremos el equipo de análisis fundamental con analistas sectoriales experimentados.
Retos para 2015
Mantener el potencial de revalorización de nuestras carteras para seguir siendo la gestora de referencia en renta variable para los inversores españoles
